20190811-中泰证券-医药生物行业周报：独立医学实验室行业出清，看好两大龙头公司_8页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

本报告分析了医药生物行业的市场走势、重点公司表现及未来发展趋势，提出在行业出清阶段看好独立医学实验室龙头公司，重点推荐迪安诊断和金域医学。同时，对医药板块的估值、资金动向及细分领域机会进行了评估。

主要观点

1. 行业出清：独立医学实验室行业竞争加剧，小实验室逐渐退出市场，行业格局逐步稳定，呈现双寡头趋势。
2. 龙头回暖：金域医学和迪安诊断已完成全国布局，进入净利率提升阶段，未来盈利空间较大。
3. 医药板块基本面稳健：医药行业需求刚性，支付能力提升，长期具备增长潜力。
4. 短期投资机会：中报业绩较好的个股表现优异，如恒瑞医药、爱尔眼科、泰格医药、健友股份、迪安诊断等。
5. 长期趋势：研发创新、消费升级、制造升级是未来三年医药行业的主要方向。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：303家
• 行业总市值：3800570.78百万元
• 行业流通市值：2836902.49百万元

市场表现

• 医药生物行业本周下跌1.41%，跑赢沪深300约1.63%
• 本周医药商业板块上涨，其余子板块下跌，中药跌幅最大（3.69%）

板块估值

• 以2019年盈利预测估值计算，医药板块市盈率25.87倍，相对全部A股（扣除金融）溢价率73%
• 以TTM估值法计算，医药板块市盈率27倍，低于历史平均水平（37倍），溢价率45%

重点公司表现

行业热点

• CDE优先审评公示：新增15个品种，包括罕见病药物、创新药和儿童用药。
• 医疗器械注册人制度试点：国家药监局扩大试点，推动行业改革。
• HIV-1治疗药物获批：上海吉利德科学的必妥维®获批，标志着国内HIV治疗进展。
• 新版《药品生产许可证》启用：规范行业监管，提升合规性。

重点公司动态

• 泰格医药：子公司拟购买Tigermed-BDMInc. 45%股权。
• 海思科：上半年净利润增长50%-65%，与印度公司签订合作协议。
• 智飞生物：2019年上半年归母净利润预计增长55%-85%。
• 复星医药：启动食管鳞癌III期临床研究，阿达木单抗完成III期试验。
• 康泰生物：上半年净利润预计下降15%-5%，但下半年有望恢复。

资金动向

• 北上资金：净增持TOP3为泰格医药、爱尔眼科、智飞生物；净减持TOP3为云南白药、一心堂、长春高新。
• 南下资金：净增持TOP3为中国生物制药、平安好医生、石药集团；净减持TOP3为阿里健康、白云山、中国中药。

个股表现

• 涨幅榜：博腾股份、金域医学、迪安诊断、安图生物、健友股份等表现较好。
• 跌幅榜：正川股份、吉药控股、九强生物、双鹭药业等表现较差。

投资建议

• 短期：关注中报业绩表现良好的个股，如恒瑞医药、爱尔眼科、泰格医药、健友股份、迪安诊断等。
• 长期：重点布局创新药产业链、医疗服务、消费升级等高景气板块，如药明康德、泰格医药、爱尔眼科、智飞生物、康泰生物等。

风险提示

• 政策扰动
• 药品质量问题

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间）、持有（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）
• 行业评级：增持（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6-12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）

科创板申报情况

• 当前申报企业共32家，已发行3家，报送证监会2家，其余已问询11家。
• 重点企业包括：南京微创医学科技股份有限公司、上海微创心脉医疗科技、深圳微芯生物科技股份有限公司等。

重要声明

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