20240228-国元证券-澜起科技-688008.SH-澜起科技2023年度业绩快报点评_DDR5与AI有望推升公司业绩弹性_6页_1mb

澜起科技(688008)发布2023年度业绩快报，尽管整体业绩下降，但第四季度环比显著改善。核心观点指出，公司DDR5互联芯片业务在三季度开始恢复增长，预计2024年DDR5在服务器渗透率将大幅提升，推动公司业绩弹性。同时，AI发展将带动新业务如PCIe/CXL retimer、MXC和AIPC相关芯片放量，进一步提升增长潜力。

投资建议维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为45亿、148亿和267亿元，基于2024年50倍估值，目标价649元。

主要风险包括DDR5渗透率变化、AI服务器竞争、AIPC普及等因素带来的上行或下行影响。

财务预测显示公司毛利率和ROE持续改善，现金流强劲，支持长期增长预期。