20150112-东吴证券-医药行业_美国BD公司历史研究启示-_研发为根_并购为干__22页_1mb

美国BD公司历史研究启示——“研发为根，并购为干”总结

核心内容

美国BD公司（Becton, Dickinson and Company）是一家全球领先的医疗技术企业，专注于医疗设备、系统和试剂的研发、生产和销售。其发展历程体现了“研发为根，并购为干”的战略核心，为国内药企提供了诸多启示。

主要观点与关键信息

一、BD公司简介

• 成立于1897年，总部位于美国新泽西州富兰克林湖。
• 业务覆盖全球，服务对象包括医疗机构、生命科学研究所、临床实验室、工业单位和普通大众。
• 主要研发工作在美国北卡罗来纳州三角研究科技园进行，同时在加拿大、中国、法国、印度、新加坡等地区也有部分研发活动。

二、BD公司业务分析

BD公司业务分为医疗、诊断和生物科学三大类，产品覆盖临床和科研领域。

1. 医疗部门

• 收入占比最大，2013年收入为43.06亿美元，同比增长5.3%。
• 四大系统：外科系统、糖尿病系统、制药系统、眼科系统。
• 外科系统：收入增长最快，2003年到2013年增长至1.54倍，年复合增长率4.5%。安全型产品（如注射器）是其增长的主要动力。
• 糖尿病系统：年复合增长率6%，2013年收入为9.69亿美元。推出胰岛素注射笔等产品提升患者依从性。
• 制药系统：年复合增长率10.1%，2013年收入为11.42亿美元。预填充注射器是其核心产品，推动增长。
• 眼科系统：2010年被出售，以聚焦于更具潜力的领域。

2. 诊断部门

• 收入占比次之，2013年收入为26.46亿美元，同比增长4.3%。
• 两大系统：前处理系统和诊断系统。
• 前处理系统：专注于样品采集装置，2013年收入为13.52亿美元，年复合增长率6.7%。
• 诊断系统：专注于自动化诊断平台，2013年收入为12.94亿美元，年复合增长率6.8%。推出BD Viper、BD Phoenix等产品推动增长。

3. 生物科学部

• 收入占比最小，2013年收入为11亿美元，同比增长2%。
• 结构调整频繁，从Clontech实验室系统到Pharmingen系统，再到细胞分析系统。
• 细胞分析系统：年复合增长率15%，2013年收入为10.24亿美元。流式细胞仪和试剂是其主要增长点。

三、区域分析

• 美国市场：收入占比最大，2013年为33.53亿美元，同比增长2.0%。
• 欧洲市场：收入增长稳定，2013年为25.12亿美元，同比增长6.0%。
• 亚太市场：增长最快，2013年收入为10.06亿美元，同比增长14%。
• 新兴市场：拉丁美洲、加拿大、日本等增长较快，未来潜力大。
• 成熟市场：美国和欧洲增长趋于缓慢，市场接近饱和。

四、发展启示

1. 独特的产品线：每个部门都有其核心产品，如医疗部门的注射器、诊断部门的自动化平台、生物科学部的流式细胞仪等，这些产品在市场中占据领先地位，带来稳定的现金流。
2. 持续的新产品研发与收购：公司通过不断推出新产品和收购其他公司，扩展产品目录，完善产业线，实现收入增长。
3. 开拓新市场：公司通过布局亚太和拉丁美洲等新兴市场，实现收入的持续增长。
4. 专注与聚焦：公司适时出售非核心业务，如眼科系统和发现实验室系统，专注于核心战略领域。
5. 严格控制成本：通过在海外建立生产基地和研发中心，利用资源和人力优势，降低生产和销售成本。

结论

BD公司的发展历程表明，企业在成长过程中应注重研发、并购、市场拓展和成本控制。通过打造独特的、具有市场竞争力的产品，持续创新和并购，积极开拓新兴市场，同时聚焦核心业务，企业可以实现可持续发展。这些策略为国内药企提供了宝贵的参考，有助于其在激烈的市场竞争中脱颖而出。