20140310-广发证券-航空运输_矢志不渝地追求飞行安全_北亚_北美和澳洲事故率全球最低_11页_1mb

航空运输Ⅱ行业总结

核心内容

航空运输行业持续致力于提升飞行安全，全球范围内安全绩效显著改善。2012年，西方制造喷气机（WBJ）的机身损毁事故率降至0.2次/百万航班，为历史最低水平。同时，单次事故死亡人数也大幅下降，从2006年的7.2人/次降至2012年的3.76人/次。北美、东北亚和澳洲成为全球最安全的航空运营区域，连续两年实现机身损毁重大事故零发生率，而非洲则为全球最危险地区，事故率显著高于其他地区。

中国航空安全绩效整体高于世界平均水平，自建国以来，事故率持续下降，管理体系和执行能力优于国际水平。IATA认为中国在安全管控环节表现优异，尤其在资质审核方面获得满分评价，但在事故调查环节仍有提升空间。

主要观点

• 飞行安全是行业核心：航空业始终将安全作为首要考虑因素，通过技术进步和管理优化，安全绩效不断突破。
• 事故率持续下降：2012年全球航空事故率和致死率均实现显著下降，表明行业安全趋势向好。
• 区域安全差异显著：北美、东北亚和澳洲为全球最安全区域，非洲则是最危险地区。
• 中国民航表现突出：中国民航事故次数和死亡人数在全球排名靠后，安全管控体系成熟，但事故调查仍需加强。
• 重点管控高风险事故：跑道偏离、飞行失控和可控飞行撞地为三大高风险事故类型，其发生率和致死率在2012年均大幅下降。

关键信息

全球航空安全现状

• 机身损毁事故率：2012年WBJ机身损毁事故率为0.2次/百万航班，同比下降46%，为历史最低。
• 单次事故死亡人数：从2006年的7.2人/次降至2012年的3.76人/次。
• 区域对比：
  • 北美、东北亚和澳洲：连续两年机身损毁重大事故率为零。
  • 非洲：2011年和2012年事故率分别为3.27和3.71次/百万趟航班，远高于其他地区。

中国航空安全表现

• 事故统计：1945年以来，中国累计发生79起航空事故，导致1853名旅客死亡，总事故次数和死亡人数分别居全球第11位和第9位。
• 安全管控：中国民航在多数安全环节优于国际水平，尤其在资质审核方面表现突出。
• 事故调查短板：事故调查环节相对薄弱，是当前需要改进的领域。

高风险事故类型

• 三类高风险事故：跑道偏离、飞行失控（LOC-I）、可控飞行撞地（CFIT）。
• 事故占比：2006-2011年，这三类事故占总事故的63%，导致69%的致命事故和66%的死亡旅客。
• 2012年变化：
  • 三类事故占比下降至47%。
  • 滑出跑道致死率大幅下降至1%。
  • 可控飞行撞地成为主要致死原因。

航空公司与机型安全排名

• 最安全航空公司：芬兰航空、新西兰航空、国泰航空位列前三。
• 亚太地区表现：香港和澳洲航空公司事故率低于东南亚和南亚航企，其中中华航空事故率最高。
• 最安全机型：波音777以1900万小时致命事故间隔时间荣膺最安全机型榜首，波音系列飞机占据安全机型榜单多数席位。
• 机型事故统计：
  • 波音747事故次数最多，但因服役时间长、日利用率高，事故率并不一定代表机型安全性。
  • 空客系列飞机事故次数也较高。

风险提示

• 重大航空安全事故
• 人员操作不当导致事故
• 战争因素引发空难

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度在-10%～+10%之间。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度在-5%～+5%之间。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

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