20160509-华融证券-有色行业周报_一季度有色行业乍暖还寒_13页_1mb

有色行业周报（2016.05.03-2016.05.08）总结

核心内容概述

2016年5月3日至5月8日期间，中国有色行业整体呈现震荡走势。中信有色指数上涨0.42%，略优于沪深300指数的-0.84%。其中，稀有金属板块表现突出，涨幅达3.18%，走出独立行情，而贵金属和工业金属则分别下跌0.41%和1.50%。行业动态显示，部分企业正通过优化产业结构和推进新技术应用，提升行业效益。此外，政策调整和市场供需变化对价格走势产生显著影响。

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一、本周市场回顾

• 中信有色指数：本周上涨0.42%，优于沪深300指数的-0.84%。
• 子板块表现：
  • 贵金属：下跌0.41%
  • 工业金属：下跌1.50%
  • 稀有金属：上涨3.18%，表现独立。
• 涨幅前五股票：
  • 华友钴业（+19.92%）
  • 西藏矿业（+15.44%）
  • 湖南黄金（+12.87%）
  • 盛和资源（+12.78%）
  • 天齐锂业（+10.94%）
• 跌幅前五股票：
  • *ST吉恩（-14.47%）
  • 林栋梁新材（-9.54%）
  • 园城黄金（-9.35%）
  • 盛达矿业（-8.21%）
  • 精艺股份（-7.41%）

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二、行业动态及公司跟踪

1. 行业动态

• 优化产业结构：2016年1-3月，有色金属行业效益有所改善，但利润总额同比下降4.9%。预计二季度效益将继续改善。
• 价格走势：
  • 铜价同比下降14.7%，环比上升2.9%
  • 铝价同比下降14.5%，环比上升4.4%
  • 铅价同比增长9.1%，环比上升3.0%
  • 锌价同比下降16.2%，环比上升0.5%
• 行业问题：
  • 亏损企业达2400户，亏损总额150.4亿元，同比上升9.2%
  • 融资难、融资贵、产能过剩等问题仍突出
  • 行业利润率处于近年来最低水平

2. 公司动态

• 酒钢绿色短流程铸轧铝深加工项目开工：
  • 项目总投资24.52亿元，预计年营业收入50.64亿元，年均利润4.92亿元
  • 项目将推动酒钢铝产业向精深加工转型，强化产业链整合
• 五矿集团钨精矿指导价首次上调：
  • 65度黑钨精矿报价7.8万元/标吨，较上次上涨1.1万元/标吨
  • 市场看涨情绪仍存，但需关注下游需求和厂商放货速度
• 纯电动客车产量增幅大降：
  • 一季度产量6265辆，同比增长84%，但环比四季度下降89%
  • 混合动力客车产量由2279辆降至1754辆，降幅达23%
  • 产量增幅下滑与新能源补贴政策延迟有关

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三、主要产品价格变化

• 多种基本金属价格：本周结束此前上涨趋势，出现回落调整
• 稀土及钨价格：继续上涨，走出独立行情
• 期货价格走势：
  • 国际LME铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格均有波动
  • 国内沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡期货价格亦呈现震荡走势
  • 贵金属方面，伦敦金和伦敦银价格均有所上涨，沪金和沪银期货价格也保持稳定

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四、投资策略

• 市场回暖原因：一季度行业回暖主要由保增长投资拉动，而非供给侧改革成效
• 投资建议：
  • 建议避开基本金属
  • 重点关注行业集中度高、供给侧改革见效快的稀土和钨
  • 预计小金属将最先体现供给侧改革成果
• 长期趋势：行业效益改善仍需时间，供给侧改革将继续推进

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五、风险提示

1. 宏观经济波动风险：国内经济增速放缓可能影响有色金属需求
2. 美元指数波动风险：美元走势对进口原材料成本及出口价格产生影响
3. 有色金属价格下跌风险：价格波动可能对行业盈利造成压力

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图表目录

• 图表1：本周涨跌幅前五股票
• 图表2-7：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格走势
• 图表8-13：沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡期货价格走势
• 图表14-17：伦敦金、伦敦银、沪金、沪银期现货价格走势
• 图表18-23：小金属、稀有金属代表品种国内现货价格走势

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总结

本周期间，有色行业整体震荡，稀有金属表现优于其他板块。行业效益有所改善，但盈利压力仍存。投资建议聚焦于供给侧改革见效较快的稀土和钨，避开基本金属。需关注宏观经济、美元指数波动及有色金属价格下跌等风险。