20180919-中诚信国际-城投风险地图系列_云南省城投企业信用风险排查_2页_557kb

云南省城投企业信用风险排查总结

核心内容概览

本报告为“城投风险地图系列”之一，聚焦云南省城投企业的信用风险情况。报告从经济发展、财政实力、债务结构、政策环境、企业财务表现及监管处罚等多个维度对云南省城投企业进行了全面分析，旨在揭示当前城投企业面临的主要风险点，并为投资者和监管机构提供参考。

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主要观点

1. 经济发展与财政状况

• 云南省经济规模相对较小，但经济结构持续优化，各市州之间经济实力差异明显。
• 财政收入增速小幅回升，但大多数市州财政自给能力较差，依赖外部融资。
• 显性债务总体可控，但隐性债务风险较大，需引起警惕。

2. 政策环境

• 地方政府加强债务管控，强调构建规范的举债融资机制，保障资金安全和有效使用。
• 严控地方债务增量，逐步化解存量债务。
• 部门协同监管，强化财政与金融联合监管，防范隐性政府债务风险。
• 政策目标是建立防范化解重大风险的长效机制。

3. 城投企业概况

• 云南省共有24家有存续期债券的城投企业。
• 主体评级以AA为主，占比达63%。
• 市属城投企业占比较高，其中昆明市城投企业数量最多，达9家，占比38%。
• 城投企业类型以交通类、公用事业类、投控类为主，具有一定的经营性资产和收益来源。

4. 城投债概况

• 截至2018年8月31日，云南省存续期城投债共212只，债券余额2101.15亿元，处于全国中游水平。
• 2018年1-8月新发行城投债46只，规模488.4亿元，以短期融资券为主。
• 加权平均发行利率为5.8378%，在全国排名第14，较全国平均水平高22bp。

5. 城投企业财务状况

• 资产总额方面，楚雄州和昆明市城投企业资产规模较高，均值超过350亿元。
• 负债水平方面，曲靖市、红河州、玉溪市、德宏州城投企业资产负债率低于41%，其余市州均在50%以上。
• 城投企业负债合计均值为104亿元，其中楚雄州和昆明市城投企业负债规模较大，均高于200亿元。
• 偿债能力方面，楚雄州、普洱市、文山州、临沧市城投企业偿债压力相对较高。

6. 监管处罚与信用风险事件

• 2017年以来，云南省共有5家城投企业涉及地方政府违法违规举债相关监管处罚与信用风险事件。
• 这些事件反映出部分城投企业在合规运营方面存在不足，需加强监管与风险防控。

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关键信息

• 风险排查范围：云南省24家有存续期债券的城投企业。
• 风险等级：部分企业存在较高的偿债压力与信用风险。
• 政策导向：防风险基调未变，但政策微调有助于缓解城投企业短期流动性风险。
• 债务结构：显性债务可控，隐性债务风险突出，需重点关注。
• 融资成本：云南省城投债发行利率高于全国平均水平，融资成本较高。
• 区域差异：昆明市、楚雄州等地区城投企业资产与负债规模较大，需特别关注其财务健康状况。

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总结

云南省城投企业整体规模适中，但部分企业面临较高的财务压力和信用风险。在政策监管趋严的背景下，城投企业需更加注重合规运营和债务管理。昆明市和楚雄州等经济实力较强的地区，其城投企业资产与负债规模较大，应加强对其偿债能力和风险防控的关注。此外，隐性债务风险不容忽视，需通过加强监管与政策引导，逐步实现地方债务的规范化与可持续发展。