20221225-华泰期货-动力煤周报_市场需求疲软_旺季预期转淡_7页_811kb

黑色建材组研究报告总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，涵盖市场供需、价格变化、运输情况以及相关图表数据。

主要观点

1. 动力煤市场现状

• 坑口出货：随着下游补库基本结束，坑口出货有所放缓，贸易商观望情绪浓厚，坑口报价持续下跌。
• 港口报价：港口整体报价较为稳定，但情绪分化严重，成交较少。由于可售资源偏少，下调空间有限。
• 电厂库存：沿海8省电厂电煤库存环比减少，但平均可用天数保持不变，电厂日耗有所增加，但供煤量下降。
• 进口煤：进口煤市场冷清，国内终端转向采购内煤，进口煤需求疲软。

2. 供应与需求分析

• 煤矿供应：部分煤矿因疫情和年度任务完成而停产减产，整体供应缩减。但煤矿产能充足，供煤较为稳定。
• 非电煤企业需求：处于相对淡季，开工率偏低，采购积极性不高。
• 需求旺季：虽然当前为传统用煤旺季，但由于运输优先保障长协煤，下游库存偏高，煤价短期难以反弹。

3. 运输与成本

• 海运费：波罗的海干散货指数（BDI）上涨，但海运煤炭运价指数（OCFI）整体下滑。
• 汽运运价：煤炭汽运运价有所下降。
• 运输瓶颈：运输瓶颈可能对市场产生一定影响，但目前尚未出现严重制约。

4. 市场预期与建议

• 短期价格：由于市场可售资源偏少，短期内价格较为稳定，难有大幅波动。
• 期货建议：因动力煤期货流动性严重不足，建议投资者继续观望。

关键信息

• 研究员信息：

  • 王英武：wangyingwu@htfc.com，从业资格号F3054463，投资咨询号Z0017855
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
  • 广志鹏：kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171

• 联系人信息：

  • 余彩云：yucaiyun@htfc.com，从业资格号F03096767
  • 刘国梁：liuguoliang@htfc.com，从业资格号F03108558

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

数据支持

本报告引用了多个图表，以辅助分析动力煤市场情况，包括但不限于：

• 动力煤主力合约价格
• 坑口价格
• 港口价格
• 主力基差
• 1-5价差
• 国际现货价
• 港口与产地价差
• 高低卡与内外价差
• 北方四港煤炭库存
• 北方四港调入量
• 北方四港吞吐量
• 大秦线日度发运量
• 煤炭汽运运价
• 运输指数
• 原煤月度产量
• 煤炭月度进口量（除炼焦煤）
• 火电与水电月度产量

风险提示

报告指出以下风险因素可能影响市场走势：

• 政策的突然调整
• 市场煤需求表现
• 运输瓶颈影响
• 煤矿安全事故
• 欧美能源危机情况
• 宏观大环境变化
• 进口煤超预期

免责声明

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