20231029-天风证券-利柏特-605167.SH-Q3归母净利润大增109_股权激励助力业绩释放_4页_809kb

证券研究报告维持“买入”评级，目标价1171元。公司利柏特（605167）在建筑装饰/专业工程行业中表现强劲。Q3季度，公司归母净利润同比增长109.42%，营收增长145.29%，得益于项目执行良好和成本费用管控优化，毛利率虽略有下滑至15.15%，但期间费用率下降4.75个百分点。湛江二期工厂投产扩充产能，匹配行业高需求，推动未来增长。股权激励计划设定2023年扣非净利润增长率不低于20%，2024年不低于44%，有望提升员工动力。上调盈利预测，2023-2025年归母净利润分别为25亿、35亿、48亿。主要风险包括项目施工进度、市场拓展不及预期及客户集中度因素。