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国泰君安期货商品研究晨报总结 [2024年03月12日]

黄金 / 白银 / 多金属

• 黄金：创新高，美元强势支撑，数据超预期驱动上涨，谨慎看多。
• 白银：跟随黄金上涨。
• 铜：进口矿短缺支撑，贴水缩窄，政策预期偏强，趋势强度0。

能源 / 农产品

• 铁矿石 + 螺纹钢 + 热轧卷板：需求预期坍塌，弱势震荡，库存累增。
• 焦炭 + 焦煤：供应修复与提降预期博弈，震荡偏弱。
• 动力煤：坑口降价，需求僵持，震荡格局延续。
• 棕榈油 + 豆油：产地增产预期压制，进口竞争激烈，高位震荡。
• 橡胶 + 合成橡胶：成本支撑明确，库存压力可控，震荡偏强/偏弱。
• 碳酸锂：拍卖预期提振短期，但长期下行趋势未改。

化工 / 贵金属

• 对二甲苯 + PTA + MEG：累库压力与成本博弈，反套机会存在。
• 沥青：供需弱化，区间震荡，关注进口沥青成本支撑。
• LLDPE / PP：下游需求疲软，库存压力下震荡格局。
• 玻璃：库存累库+贴水打压，短期偏弱，中期震荡。

综合摘要

• 贵金属偏强，有色金属多空交错；
• 能化品种累库压力显著，月差反套策略可行；
• 黑色系终端需求不及预期，现实性弱势为主；
• 农产品供应增预期压制，维持震荡策略；

注：具体策略需结合主连合约结构及风险因素。