20241028-国金证券-普源精电-688337.SH-单季度利润实现翻倍增长_业绩超预期_4页_843kb

普源精电2024年三季报分析总结

普源精电公司于2024年10月28日发布的2024年三季报显示，公司前三季度营业收入为535亿元，同比增长131.4%；归母净利润60亿元，同比下滑11.65%。其中，第三季度单季营业收入达到228亿元，同比增长40.80%，环比增长45.85%；归母净利润52亿元，同比增长1384.2%，业绩超预期。

报告指出，第三季度公司高端示波器和高分辨率示波器产品销量显著增长，成为收入回暖的主要驱动力。具体来看，DHO系列（高分辨率示波器）产品和高端示波器（带宽≥2GHz）的单季度收入增速分别为71.21%和144.93%。

从盈利能力看，2024年第三季度毛利率为60.84%，同比增长25.9个百分点，环比增长23.8个百分点。毛利率提升主要得益于自研芯片的应用和产品结构优化。2024年第三季度，搭载自研核心技术平台的数字示波器产品占总示波器收入的89.00%，高端产品（带宽≥2GHz）收入占比为41.83%，高端产品的高毛利率拉动了整体利润水平。

此外，公司于2024年第三季度收购耐数电子，进一步增强了解决方案能力。耐数电子专注于数字阵列系统研发与应用，为遥感探测、量子信息、射电天文和微波通信等领域提供系统解决方案。2023年耐数电子收入49亿元，归母净利润2亿元。

基于调整后的盈利预测，公司预计2024-2026年的营业收入分别为783亿元、936亿元、1150亿元；归母净利润分别为112亿元、182亿元、248亿元。

多家券商维持“买入”评级，目标价区间在3355元到5743元不等。但需关注的风险包括原材料短缺、募投项目进展不及预期、高端产品拓展慢于预期、限售股解禁及汇率波动。