> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ### 医药行业周报总结分析 #### 一、原料药景气度回暖 受成本下降和供需变化影响，部分原料药品种价格止跌企稳，VB1、VE、VB6等已开始触底回升。2024年4月西药原料出口环比增长，新增提价品种持续增加。预计下半年行业竞争策略将转变，推动价格回升，合成生物学应用值得关注。 #### 二、GLP-1研发与出海机遇 GLP-1市场竞争激烈，海外供应紧缺为中国企业提供了切入机会。国产GLP-1新药如甘李药业GZR18在减重疗效上初显优势，中国市场年需求额超6456亿人民币。诺泰生物中期业绩同比增长预计高达40倍，出海合作持续推进。 #### 三、零售药房监管趋严但自主定价权犹存 近期医保局推广价格比价查询系统，重点监测药店多渠道价差问题。零售药店仍具定价灵活性，大型连锁企业的规范化管理优势突出，行业整合加速。 #### 四、集采与资源型品种防御能力分析 面对集采降价压力，独家中医药企更具抗风险能力，新版基药目录落地预期升温，新增纳药的进院效率有望提升。创新药申报难度加大，需提升真实临床价值以应对谈判压力。 #### 五、医药国企改革潜力 医药央国企在2023年业绩持续改善，改革措施推动效率提升，推荐派林生物、博雅生物、国药现代等。重点投资标的包括天新药业、诺泰生物、美好医疗等。 #### 六、医药细分投资方向 - **原料药板块**：把握景气周期好转与合成生物学应用趋势。 - **GLP-1产业链**：关注上下游配套企业，推荐众生药业、凯莱英等。 - **防御性品种**：血液制品、品牌中药稳健增长，推荐派林生物、健民集团。 - **检测与连锁**：英诺特、圣湘生物占据快检市场份额。 #### 七、风险提示 研发失败、政策调整及市场竞争加剧仍是主要风险。建议投资者密切跟踪重点公司的业绩兑现及政策变化。