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公用事业专题总结：政府授权合约机制与广西新能源执行情况

核心内容概述

政府授权合约是一种由政府作为对手方与发电侧签订的中长期合约，旨在实现对发电侧的成本补偿和市场力控制。该机制在新能源占比日益提升的背景下，成为推动电力市场改革、保障新能源合理收益的重要工具。国家发改委和国家能源局提出将优先发电计划转化为政府授权合同，中电联建议以试点方式推进新能源政府授权合约机制，以支持高成本新能源项目参与电力现货结算。

广西作为试点地区之一，已引入新能源政府授权合约机制。根据《2024年广西电力市场交易实施方案》，集中式风电、光伏发电企业及广西电网地市级及以上电力调度机构调管的核电企业，均需执行该机制。该机制确保新能源企业部分电量通过政府授权合约获得保障，其余电量则通过电力现货市场进行交易。

主要观点

• 政府授权合约的作用：

  • 保障新能源企业合理收益，促进其参与电力现货市场。
  • 通过差价结算机制，对冲现货市场电价波动风险。
  • 抑制部分高市场份额发电集团的市场力，维护市场公平竞争。
  • 为电力资源优化配置和新型电力系统建设提供支撑。

• 政府授权合约的执行特点：

  • 政府授权合约电量与市场化上网电量分开，非市场电量仍按核定电价结算。
  • 合约价格由自治区另行明确，目前集中式风电、光伏的合约价格为0.38元/千瓦时。
  • 结算电价依据对标价格与合约价格的关系进行动态调整，具体分为多种结算情形。

• 机制与市场的关系：

  • 政府授权合约仅在现货市场外发挥作用，不影响现货市场运行。
  • 所有电量均需通过现货市场执行，政府合约不干预市场形成过程。

关键信息

政府授权合约机制的实施背景

• 新能源装机与电量占比持续上升，消纳压力增大。
• 国家推动电力市场建设，要求新能源全面参与市场交易。
• 政府授权合约作为过渡性机制，保障新能源企业在市场改革中的合理收益。

广西新能源政府授权合约执行细则

• 合约电量：集中式风电、光伏发电企业市场化上网电量纳入政府授权合约，非市场电量按核定电价结算。
• 合约价格：目前为0.38元/千瓦时，后续将根据市场运行情况和成本调查进行优化。
• 对标价格：为标的月各时段批发交易用户市场交易计划加权平均价格。
• 结算方式：
  • 差价结算：根据对标价格与合约价格的高低关系，计算差价费用。
  • Kc值的设定：根据不同情况，Kc取值范围为0.9至1.1。
  • 市场化部分结算电价根据Kc值和对标价格进行计算，确保新能源企业收益稳定。

市场化部分结算电价分析

• 结算电价计算方式：依据不同交易条件，采用加权平均价格与差价费用结合的方式。
• 电价范围：在不同对标价格与Kc值组合下，市场化部分结算电价呈现差异，体现成本与市场波动的影响。

投资建议

• 关注企业：建议关注具备新能源政府授权合约机制参与资格的企业，如【龙源电力（H）】【三峡能源】【金开新能】等。
• 投资逻辑：随着新能源占比提升，政府授权合约机制有助于保障其合理收益，推动电力市场改革，增强企业市场竞争力。

风险提示

• 宏观经济下行风险：用电需求减少可能导致新能源消纳困难。
• 电力价格波动风险：市场化交易电价可能因竞争加剧而下行。
• 新能源装机增速不及预期风险：新能源发展可能受政策、技术或市场因素影响。
• 电站造价提高风险：风光电设备价格波动及配储成本上升可能增加投资压力。
• 新能源消纳不及预期风险：输电通道、调节资源等配套建设不足可能加剧消纳压力。
• 产业政策调整风险：政策变化可能影响新能源行业发展和政府授权合约机制的实施。

总结

政府授权合约机制是电力市场改革的重要组成部分，尤其对新能源企业具有重要意义。通过该机制，新能源企业可获得部分电量的保障，从而在市场化交易中实现稳定收益。广西作为试点地区，已出台具体实施方案，明确了合约电量、价格及结算方式。该机制有助于新能源企业参与现货市场，推动电力资源优化配置。投资者可关注具备该机制参与资格的新能源企业，但需注意宏观经济、电力价格波动、新能源发展及政策变化等风险。