20150304-申万宏源-农林牧渔_银监会办公厅发布_关于做好2015年农村金融服务的通知_-农村金融吹响集结号_推荐大北农_新希望_康达尔_25页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于2015年农业金融的发展趋势及重点公司大北农、新希望、康达尔的布局与投资价值分析。农业金融作为推动农业现代化的重要手段，随着政策支持和技术进步，正迎来快速发展机遇。

主要观点

• 农业金融服务市场潜力巨大，预计未来几年将有显著增长。农村金融体系在规模化经营主体和土地流转政策的推动下，将出现新的增长点。
• 农业金融服务需结合互联网技术，打破传统金融体系的局限，解决征信缺失和融资难题。
• 重点公司大北农、新希望、康达尔正在通过互联网金融手段，构建农业金融服务平台，提升服务效率和盈利能力。
• 农村金融发展将带动农业产业链的升级和整合，促进农业与金融的深度融合。

关键信息

政策背景

• 银监会办公厅发布《关于做好2015年农村金融服务工作的通知》，强调农村金融发展的重要性，要求加快涉农信贷增长速度，丰富农村金融从业主体，大力发展农村普惠金融。
• 农业金融发展将围绕“新技术、新机制、新制度”展开，形成“新模式、新业态、新机会”。
• 农村土地改革为农业金融创造了新的市场空间，如土地承包经营权抵押贷款和流转交易。

市场现状与挑战

• 农村金融体系薄弱，征信缺失是主要障碍之一。
• 农业生产的季节性特征为金融服务提供了契机，农民在农忙时需要融资，收获后有余钱投资。
• 传统农业金融模式难以满足现代农业的发展需求，亟需创新。

重点公司分析

大北农

• 战略转型：依托互联网技术，从饲料、动保、种子生产商转型为高科技和类金融的现代农业综合服务商。
• 平台建设：智农通APP、智农网、猪管网、智农商城、农信网五大平台构建农业金融服务体系。
• 金融业务：已获得小贷公司牌照，农信网将提供支付、结算、信贷等服务，预计14-16年收入分别为184/227/292亿元，净利润7.94/10.6/15.1亿元，EPS分别为0.48/0.65/0.92元，PE分别为37/28/19倍，维持“买入”评级。
• 股价催化剂：大北农复牌、猪管网上母猪数量及签约母猪数量超预期。

新希望

• 战略落地：2015年为战略落地之年，加速转型推进，通过互联网技术改造现有业务模块，发展农业互联网金融。
• 金融业务布局：设立金融担保事业部，与集团保理、网络电商等业务有机结合，打造平台型公司。
• 盈利预测：预计14-16年净利润分别为24.3/35.5/43.2亿元，EPS分别为1.17/1.69/2.00元，PE分别为14/10/8倍，维持“买入”评级。
• 战略优势：拥有大量优质养殖户资源，具备强大的品牌背书和资源整合能力。

康达尔

• 金融布局：通过收购及时雨贷，正式进军农业金融领域，成立黑龙江康达尔农业金融租赁公司，推动农村金融服务。
• 盈利预测：预计14-16年净利润分别为1.25/1.95/2.76亿元，EPS分别为0.32/0.50/0.71元，PE分别为39/25/18倍，维持“买入”评级。
• 业务协同：通过互联网金融与现有业务融合，构建闭环服务生态，拓展金融服务范围。

未来展望

• 农业金融将成为农业产业链的重要组成部分，推动农业现代化和农村经济发展。
• 互联网技术的应用将显著提升农业金融服务的效率和覆盖面，促进农村金融体系的完善。
• 政策支持和市场需求将共同驱动农业金融的持续发展，形成新的增长点。

结论

农业金融市场潜力巨大，政策支持和技术创新将共同推动行业发展。大北农、新希望、康达尔等公司通过互联网金融手段，积极布局农业金融服务，有望在未来实现业绩增长和战略升级。投资建议维持“买入”评级，重点关注其金融业务发展及市场拓展能力。