20240410-开源证券-开源晨会_9页_819kb

煤炭开采： 山西煤矿开工率同比下降55 pct，叠加政策减产预期，预计2024年减产7800万吨，低于预期。山西减产叠加安监趋严，国内煤炭供给收缩，或支撑煤炭价格止跌企稳。进口煤环比下降，关税增加，进口下降或有利于国内煤炭需求。推荐标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源、中国神华、新集能源、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。

非银金融： 2023年券商净利润同比下降4%，低基数下投资收益高增长提振业绩。券商估值PB1.20（LF），具备安全边际。监管引导结构性机会：并购标的（国联证券、财通证券）、互联网券商（指南针、东方财富、同花顺）、低估值头部券商。两融利率下降、投行收入承压，降费影响基金公司业绩。海外加息导致负债成本上升，国内降息叠加免税利好中小券商。

传媒： 2024年4月发放14款进口游戏版号，多款大作定档2024年上线，新一轮产品周期启动。AI游戏引擎发布，效率提升，推进游戏行业变革。建议增持游戏股，推荐神州泰岳、恺英网络、盛天网络、心动公司、完美世界、姚记科技、腾讯控股、网易-S、吉比特、创梦天地。

银行： 短债理财规模32.5万亿，2024年预计增长至39万亿。存款降息、理财信心恢复需关注风险。评级调整不多，维持“买入”推荐焦点在个股，如中控技术。

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