20210527-网信证券-港股资讯晨报_3页_428kb

港股市场总结

一、核心内容概览

港股市场在5月26日整体呈现上涨趋势，恒生指数、恒生国企指数及恒生红筹指数均录得正涨幅。市场成交量保持活跃，南向资金持续净买入，但当日净买入额有所下降。科技股及汽车板块表现突出，部分个股涨幅显著，而半导体板块则出现小幅下跌。

二、主要观点

1. 指数表现

• 恒生指数：收涨0.88%，报29166.01点，日内最高达29261.86点，最低29027.95点，成交额1642.96亿港元。
• 恒生国企指数：收涨0.58%，报10855.58点，成交额601.43亿港元。
• 恒生红筹指数：收涨0.45%，报4151.23点，成交额51.69亿港元。

2. 市场要闻

• 恒生科技ETF上市：华夏、易方达、博时旗下3只恒生科技ETF率先上市，预计将为港股科技股带来增量资金。
• 跨境理财通模式变化：大湾区银行跨境合作模式由“一对一”转向“一对多”，有助于打破封闭生态。
• 虚拟资产交易平台牌照制度：香港拟对虚拟资产交易平台实行发牌制度，仅限专业投资者，BC科技集团因持有相关牌照将受益。
• 港铁车费减免：港铁计划在今明两年通过车费减免活动，提供逾9亿港元的优惠，以帮助市民应对经济压力。

3. 市场评论

• 行业表现：受A股汽车板块带动，港股汽车板块涨幅居前，长城汽车、比亚迪股份等个股表现亮眼。
• 科技指数上涨：恒生科技指数收涨0.85%，比亚迪电子涨幅最大，达11.73%。
• 南向资金动态：南向资金连续11日净买入，但当日净买入额较前日大幅减少。

三、港股研究报告重点

1. 快手研究

• 美银证券下调目标价：将快手目标价由353港元下调14.16%至303港元，重申“买入”评级。
• 财务表现：快手首季收入同比增长37%，但毛利率略低于预期，非通用会计准则亏损低于市场预期。
• 盈利预测调整：美银下调快手2022年每股亏损预测至4.63元，2023年预测为5.19元，2022年每股盈利预测由2.14元降至1.28元。
• 业务增长预期：预计快手电商及线上广告业务将保持高速增长，支持长期变现能力。

四、学习园地：中国移动

1. 公司概况

• 中国移动成立于1997年9月，是国内最大的通信运营商，构建“CHBN”四轮发展体系，涵盖个人、家庭、政企及新兴市场。

2. 业务优势

• 移动业务龙头：在移动用户数及ARPU值方面领先，利润率显著高于电信和联通。
• 有线业务增长：通过低价策略快速抢占市场份额，有线宽带用户数已反超电信，位居第一。

3. 5G时代机遇

• B端客户服务：5G主要面向企业客户，运营商可通过网络和客户黏性优势，提供增值服务，重夺市场话语权。
• 个人及家庭业务增长：受益于套餐升级和网络普及，ARPU值及增值服务有望提升。
• 政企市场重点：政企市场被视为转型升级的关键，预计保持较快增长。

4. 5G带来的影响

• 共建共享模式：有助于降低资本开支，提升运营效率。
• ROE改善：随着竞争优化，销售费用率有望下降，带动ROE持续改善，估值有望修复。

5. 风险提示

• 客户数增长不及预期
• 资本开支力度加大
• 创新业务增长及盈利不达预期

6. 投资建议

• 首次给予“买入”评级，看好其盈利提升及估值修复空间。

五、免责声明

网信证券有限责任公司不保证信息的客观性、完整性、准确性、合法性和及时性。本产品内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应以中国证监会、证券交易所等权威机构发布的信息为准。网信证券及其关联机构可能持有相关证券头寸，但与产品所评价或推荐的投资品种无利害关系。本产品版权归网信证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、刊登。