20240927-国开证券-非银金融_风控指标标准落地_放松与严管并存_7页_1022kb

行业重大事件点评报告：风险控制指标标准落地，放松与严管并存

内容提要：
2024年9月20日，证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，自2025年1月1日起施行。新规定从四个方向调整完善风险控制指标，包括促进功能发挥、强化分类管理、实现业务全覆盖、强化高风险管控，体现在放松与严管并存的政策思路。

一是优化投资股票、做市等业务的风险控制要求，下调指数成分股与一般股票的风险资本计提；二是根据证券公司分类评价结果优化风控指标调整系数，支持头部券商提高资本使用效率，提升差异化监管；三是将所有业务活动纳入风险控制范围，明确新业务（如公募REITs）计算标准，提升风控指标体系科学性；四是创新业务和高风险业务从严设置标准，例如提升权益衍生品市场风险准备比例至30%。

新规定对行业发展影响：从促进业务发展、提升资本效率、引导资金配置、增强风险管理等方面利好行业。头部券商因风控能力强，有望释放更多资本空间并提升效率；中小券商则需加强风控优化业务结构。

风险提示：
流动性不及预期、行业竞争加剧、资本市场改革进度等风险仍需关注。

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分析师： 黄婧
执业证书编号： S1380113110004
联系方式： 010-88300846
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新规修订要点对比（简要）

• 风险资本准备调整：下调主要指数成分股和ETF风险资本准备比例。
• 分类管理优化：对连续AA评级的券商放宽系数，支持头部机构提升效率。
• 表内外资产约束：涵盖新业务如REITs，风控范围更广。
• 衍生品风险提升：权益互换、期权风险备付金比例增至30%。

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行业影响评估

证监会新规体现“扶优限劣”，头部券商将受益于差异化监管与资本释放；中小券商需加快业务转型，提升风控能力。短期或致市场流动性增强，中长期亦有助益于资源向优质企业倾斜。

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注： 本报告摘要由报告内容浓缩生成，完整版本可参考原文。