20210908-中航证券-8月主要生猪养殖企业销售情况点评_控制出栏_等待旺季_3页_244kb

2021年8月主要生猪养殖企业销售情况总结

一、核心内容概览

2021年8月，主要生猪养殖上市公司发布销售简报，整体表现呈现销售数量环比下降、销售均价持续走低的态势。尽管同比销售数量大幅增长，但受生猪市场供需变化和价格下行影响，企业盈利能力受到压制。分析指出，企业有意控制淡季出栏量，以缓解市场供过于求，等待四季度消费旺季的到来。

二、主要观点

1. 销售数量分析

• 8月整体销售量：672.82万头，环比下降3.32%，同比上升54.50%。
• 企业表现差异：
  • 牧原股份：销售量环比下降14.5%，连续两个月减少，较6月下降25.96%。
  • 正邦科技：销售量环比下降2.3%。
  • 温氏股份、新希望、天邦股份：销售量环比分别上升2.5%、22.8%、24.4%。

2. 销售均价分析

• 8月销售均价：14.23元/公斤，环比下降5.30%，同比大幅下降60.09%。
• 企业均价表现：
  • 牧原股份、新希望、天邦股份、温氏股份：均价降幅均高于整体，分别为-7.4%、-6.6%、-6.1%、-5.6%。
  • 正邦科技：均价降幅低于整体，仅为-0.4%。

3. 市场背景与企业策略

• 2021年生猪产能恢复，导致供需关系变化迅速。
• 7-8月为猪肉消费淡季，企业选择控制出栏节奏，以维持价格稳定。
• 企业策略旨在为四季度销售旺季储备供应，提升盈利空间。

4. 政策与市场支撑

• 政策支持：发改委宣布超21省启动或计划在9月进行收储，收储力度加大，对短期行情形成支撑。
• 需求预期：随着学校开学和年底备货季临近，需求端有望边际改善。

三、关键信息

1. 销售数据概览

• 2021年8月销售收入：111.23亿元，环比下降10.73%，同比下降31.42%。
• 2021年1-8月累计销售收入：1098.32亿元，同比增长16.12%。

2. 销售均价趋势

• 8月均价：14.23元/公斤，延续下跌趋势。
• 1-8月均价走势：从年初的27元/公斤逐步下降至14元/公斤，反映出市场整体价格下行压力。

3. 投资评级标准

• 上市公司投资评级：
  • 买入：未来六个月收益相对沪深300指数上涨10%以上。
  • 持有：未来六个月收益相对沪深300指数在-10%至10%之间。
  • 卖出：未来六个月收益相对沪深300指数下跌10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

四、风险提示

• 消费不及预期
• 猪瘟疫情等突发因素影响

五、数据表格

表一：2021年主要生猪养殖上市公司各月销售量（万头）

月份	牧原股份	正邦科技	温氏股份	新希望	天邦股份	合计
2021年1-2月	488.70	154.04	150.27	142.97	76.91	1012.89
2021年3月	283.30	103.82	59.45	85.39	33.27	565.23
2021年4月	314.50	118.44	62.24	83.79	20.28	599.25
2021年5月	309.70	164.84	95.67	69.33	22.73	662.27
2021年6月	347.50	158.53	101.10	64.63	31.94	703.70
2021年7月	301.10	175.11	127.85	63.48	28.39	695.93
2021年8月	257.30	171.16	131.06	77.97	35.33	672.82

表二：2021年主要生猪养殖上市公司各月商品猪销售均价（元/公斤）

月份	牧原股份	正邦科技	温氏股份	新希望	天邦股份	合计
2021年1-2月	26.95	25.51	28.44	29.38	25.01	27.06
2021年3月	23.21	24.86	26.20	23.50	24.66	24.49
2021年4月	21.11	21.36	21.95	21.56	21.09	21.41
2021年5月	17.65	17.52	18.26	18.46	18.07	17.99
2021年6月	13.58	13.66	14.20	14.54	14.02	14.00
2021年7月	15.04	14.08	15.08	15.48	15.47	15.03
2021年8月	13.92	14.02	14.24	14.46	14.53	14.23

六、分析师信息

• 分析师：彭海兰
• 执业证书号：S0640517080001
• 职位：中航证券研究所农林牧渔行业首席分析师

七、免责声明

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