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輝立證券集團：泰國股市展望與股票選擇（2014年4月）

核心內容與主要觀點

政治與經濟環境

• 政治不確定性：泰國政治局勢持續不穩定，尤其是在2014年4月，由於憲法法院需裁定 Yingluck Shinawatra 的看守政府地位，以及紅衫軍和反對派的集會，政治風險持續升高，可能影響股市表現。
• 經濟展望：私人消費和投資因政治僵局而放緩，經濟增長主要依賴出口。然而，出口和旅遊業在2014年第二季度可能逐步恢復，但政治不穩定可能限制其正面影響。

股市預期

• 泰國股市在2Q14預期將保持波動，受政治與經濟風險影響，上漲空間有限，但下跌風險亦受到外資流入的緩衝。
• SET指數預期在2Q14的交易範圍為1320-1460點，4月預期在1340-1420點之間波動。

股票選擇

• 2Q14推薦股票：CPF（食品）、PTTGC（石化）、RS（媒體）。
• 4月推薦股票：BWG（環保）、CHG（醫療）、MINT（旅遊酒店）。

政治事件關注點

• 4月2日：憲法法院將決定是否受理對Yingluck Shinawatra 看守政府地位的請願，此事件可能導致政治真空，進而影響股市。
• 4月5日：紅衫軍和反對派將舉行大型集會，可能導致政治局勢升溫，甚至引發暴力事件。
• 其他事件：國家反腐機構對Yingluck Shinawatra 的審判可能進一步影響市場情緒。

私人消費與投資

• 私人消費在政治不穩定下持續低迷，預期全年消費者信心指數（CCI）將維持低檔。
• 公共與私人投資因水資源管理項目和基礎設施計劃延誤而放緩，預期2015財年預算分配將延宕。

出口與旅遊業

• 出口預期將優於去年同期，尤其在電子、汽車和石化產品方面表現強勁。
• 旅遊業在緊急法解除後有所恢復，但政治不穩定可能影響4月Songkran節的旅遊旺季。

股市表現與外資流動

• 外資在2014年初大量賣出泰國股票，但賣壓有所緩和。
• 外資持股比例對市場波動有重要影響，預期在4月可能有所回流。

分析與評價

• CPF：預期在2014年實現強勁盈利增長，受益於豬肉和雞肉價格上漲以及對蝦養殖業的恢復。目前股價尚未反映其盈利轉折，建議買入。
• PTTGC：受益於石化產品需求增長和原材料供應正常化，估值較低，建議買入。
• RS：因取得2014年世界盃轉播權，預期廣告收入大幅增加，股價可能因此重新評估，建議買入。
• BWG：受益於廢棄物管理規範加強，服務費上漲，建議買入。
• CHG：作為中小型醫院，受政治衝突影響較小，建議買入。
• MINT：受政治不穩定影響，但具有多元收入結構，適合在4月積累，以押注2H14旅遊業復甦。

短期技術分析

• CPF：支持位為26.75，阻力位為34.00，止損位為25.50。
• PTTGC：支持位為69.50，阻力位為81.75，止損位為68.50。
• RS：支持位為8.00，阻力位為10.50，止損位為7.50。

結論

• 泰國股市在2014年第二季度預期將保持波動，受政治和經濟因素影響。
• 建議關注出口、旅遊業及特定行業的股票，如食品、石化、媒體、環保、醫療和酒店業。
• 短期技術分析顯示部分股票具有較好的買入機會，但需密切關注政治動態。