20190701-国海证券-传媒行业周报：文化产业促进法意见稿出台_关注图书与广电板块_22页_1mb

文化产业促进法意见稿出台 关注图书与广电

核心内容概览

2019年6月28日，文化和旅游部印发《文化产业促进法（草案征求意见稿）》，旨在规范文化产业主要部门职责、基金支持、传播支持、品牌建设、培育新业态、价格管理、改造传统产业、税收支持、鼓励直接融资等。该意见稿的发布标志着文化产业促进法正式颁布的临近，预计将为行业带来政策确定性。

主要观点与关键信息

行业表现

• 上周市场回顾：

  • 上证综指、深证成指、创业板指分别上涨 $-0.77%$、$-0.39%$、$-1.09%$。
  • 传媒行业指数下跌 $-3.79%$，其中网络游戏指数跌幅最高，为 $-5.61%$。
  • 周涨幅前三的个股分别为华媒控股（$+24.63%$）、立思辰（$+10.21%$）、*ST富控（$+9.00%$）。
  • 周跌幅前三的个股分别为电魂网络（$-23.69%$）、聚力文化（$-15.74%$）、吴通控股（$-14.77%$）。

• 行业数据：

  • 5月广告市场刊例收入同比下滑 $5%$，传统媒体广告花费同比减少 $6.6%$。
  • 2019年预计中国电竞产业收入为1151.2亿元，同比增长 $24.9%$。
  • 2019年6月电影票房同比略增 $1%$，达到36.03亿元。

文化产业促进法意见稿

• 意见稿包含9个章节，涵盖政策支持、税收优惠、融资支持等。
• 支持骨干文化企业并购重组，鼓励小微文化企业创新发展。
• 鼓励发展数字创意、智慧广电、网络视听、数字出版、动漫游戏、绿色印刷等新兴文化产业。
• 建议关注图书板块的新经典、中信出版、南方传媒等，以及广电融媒体体系。

重点公司推荐

• 买入：芒果超媒、新媒股份、新经典、横店影视、南方传媒。
• 增持：华谊兄弟、恒信东方、天舟文化。
• 未评级：完美世界、万达电影、视觉中国、新华文轩、上海电影、中视传媒。

行业动态

影视、游戏、IP

1. 《哈利波特：巫师联盟》：由Niantic与AT&T旗下华纳兄弟公司联合开发，使用增强现实技术。
2. 电竞产业：中国电竞产业收入预计达1151.2亿元，同比增长 $24.9%$。
3. 中国移动：计划投入30亿元打造5G超高清视频内容。
4. B站：宣布《三体》动画化启动。

电商、网红、体育

1. 京东与家乐福：合作提供跨境物流服务。
2. 亚马逊Prime会员日：将在全球18个国家同步举行。
3. 京东物流：推出全链路智能包装系统，效率提升5-10倍。
4. 饿了么：生鲜订单量增长迅速，三四线城市增速显著。

互联网

1. 阅文与新加坡电信：战略合作，布局东南亚市场。
2. 微信广告：推出“引力计划”，帮助广告主形成线索转化营销闭环。
3. 视觉中国：与中航集团签署战略合作协议。

上市公司重要动态

增持/减持情况

• 多家上市公司股东进行减持，如电魂网络、吴通控股、创维数字等。
• 鹿港文化、长城影视、唐德影视等也进行了股份减持。

投资情况

• 中原传媒、城市传媒、华数传媒、中国出版、冰川网络、立思辰等公司使用自有资金或募集资金购买理财产品。
• 中国科传计划收购法国EDP Sciences 100%的股权。

跟踪标的情况

• 新经典：股价53.62元，PE（2019E）为25.78。
• 横店影视：股价15.84元，PE（2019E）为20.84。
• 南方传媒：股价9.50元，PE（2019E）为11.88。
• 芒果超媒：股价41.05元，PE（2019E）为39.10。
• 华谊兄弟：股价4.91元，PE（2019E）为30.69。
• 恒信东方：股价12.42元，PE（2019E）为31.05。
• 天舟文化：股价4.02元，PE（2019E）为15.46。

风险提示

1. 游戏、影视等内容表现不及预期风险。
2. 重点关注公司未来业绩的不确定性。
3. 行业估值继续下行风险。
4. 行业竞争及发展不及预期风险。
5. 政策风险。

投资建议

• 推荐评级：传媒行业整体表现向好，政策支持下可关注图书和广电板块。
• 重点关注公司：新经典、中信出版、南方传媒、芒果超媒、新媒股份、横店影视等。

附注

• 本报告由国海证券研究所发布，分析师为朱珠。
• 报告内容基于公开资料及合法获得的相关报告，仅供参考，不构成投资建议。
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