20160606-安信证券-投资策略定期报告_新三板公司核心技术最重要_难被模仿才最吃香_12页_458kb

新三板市场总结（2016年6月6日）

核心内容

2016年6月3日，新三板市场整体表现平稳，做市指数下跌0.08%，成指指数上涨0.03%。市场总成交金额为4.90亿元，其中做市转让成交3.05亿元，协议转让部分1.85亿元。当日新挂牌公司15家，新转为做市转让的公司1家。截至6月3日，新三板挂牌企业总数达7479家，其中做市转让企业1540家。

整体估值为23.00X，做市转让企业估值30.37X，协议转让企业估值18.94X。当日共995只股票发生成交，其中做市转让股票783只，整体年均换手率15.08%。

主要观点

1. 核心技术是关键：新三板公司若具备难以模仿的核心技术，将更受投资者青睐，具有更强的市场竞争力和投资价值。
2. 分层制度启动：新三板正式实施分层管理办法，将挂牌公司分为“创新层”和“基础层”，为不同发展阶段的企业提供差异化的资本市场平台，有助于提升市场透明度和规范性。
3. 流动性与估值提升：创新层企业将享有更高的流动性及估值水平，有利于吸引资本投资并推动市场交易活跃。
4. 政策风险与市场风险并存：投资者需关注系统性风险及新三板政策推进不及预期的风险，尤其在流动性不足和企业经营不善时，可能面临资金链断裂、破产清算等问题。

关键信息

定增情况

• 英雄互娱：募资4.00亿元，发行价格8.20元/股，市盈率574.17倍。
• 威尔凯：募资2.20亿元，发行价格20.00-22.00元/股。
• 兰卫检验：募资1.70亿元，发行价格25.18元/股，市盈率28.05倍。
• 树业环保：募资1.68亿元，发行价格14.00元/股，市盈率27.15倍。
• 爹地宝贝：募资1.00亿元，发行价格3.90-5.00元/股，市盈率60.15-77.12倍。
• 光影侠：募资1.15亿元，发行价格1.00元/股，市盈率81.66倍。
• 永裕竹业：募资8250万元，发行价格4.50-5.50元/股，市盈率13.91-17.00倍。
• 三开科技：募资4370万元，发行价格14.00-23.00元/股。
• 佳景科技：募资4000万元，发行价格6.00-8.00元/股，市盈率50.09-66.79倍。

重要挂牌公司公告

• 西部股份：拟增资子公司1.18亿元，以扩大生产规模。
• 健讯科技：拟设立控股子公司，出资6500万元，优化战略布局。
• 绩优股份：拟设立全资子公司，出资3000万元，建立生产基地。
• 海能仪器：与山东吉富设立有限合伙企业，金额1150万元，提升并购能力。
• 尚远环保：签订24.94亿元销售合同，提升业绩与品牌影响力。
• 国源科技：签订2863.17万元项目合同，提升经营业绩。
• 立澜科技：签订1123.47亿元承包合同，拓展光伏电站业务。
• 昊方机电：拟收购两家公司股权，金额总计1.57亿元，完善产品线。
• 亿美汇金：购买资产220万元，拓宽业务链条。
• 海格物流：监事会主席梁丹任命，持股9万股。
• 天融信：副总经理姚崎辞职，持股19.79万股。
• 第六元素：董事会秘书刘星宇任命，持股0股。
• 天跃科技：实施每10股派发现金红利0.80元，共868.80万元。
• 数据堂：每10股转增13股，权益登记日6月14日，除权除息日6月15日。
• 博华科技：每10股派送红股5股，转增股本1.5股，预计两个月内完成。
• 汇源珠宝：1725万股解除限售，可转让时间6月7日。
• 惠尔顿：因未按规定办理工程质量监督手续被罚款20万元。
• 同创股份：收到中国证监会山东监管局警示函，因未按规定披露控股股东资金占用及担保信息。

新三板重要新闻

• 分层管理办法：自2016年6月27日起，新三板将实施分层制度，创新层企业需满足通用标准和任选标准之一，以提升企业竞争力和市场透明度。
• 10家锂电企业入围创新层：包括迈奇化学、天劲股份、科列技术、索尔科技、德尔能、纽米科技、金锂科技、威能电源、天丰电源、联赢激光等，这些企业具备良好的盈利能力和发展前景。

投资策略

• 关注核心技术企业：具备难以模仿的核心技术的企业更具投资价值。
• 重视股权结构：股权过于分散的企业存在较大治理风险。
• 政策红利：创新层企业可能享有更多政策支持，提升估值与流动性。
• 风险提示：需关注流动性风险、政策推进不及预期风险以及企业经营不善带来的潜在破产风险。

风险提示

• 系统性风险
• 新三板政策推进不及预期风险
• 流动性不足及经营不善带来的资金链断裂风险

分析师声明

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