20230318-德邦证券-周观REITs2023年3月第3周_两只新能源REITs认购火热_本周REITs市场分化_21页_1mb

策略周报总结

核心内容概述

本报告为2023年3月第3周的REITs市场周报，涵盖了行业动态、一级市场、市场表现、相关性分析、流动性分析、估值分析以及风险提示等多个方面，旨在为投资者提供全面的REITs市场洞察。

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主要观点

• 行业动态：两只新能源REITs在短时间内结束募资，显示市场对新能源资产的高度关注。
• 一级市场：本周共有25只REITs上市，发行规模达801.18亿元，平均首日涨幅为13.35%，市场持续扩容。
• 市场表现：本周REITs市场分化明显，华安张江光大园REIT涨幅最大，达1.44%，而华夏基金华润有巢REIT等则领跌。
• 相关性：REITs与大类资产相关性在近20日表现显著，其中与上证50相关性最高，达到0.647。REITs内部相关性方面，产业园区与仓储物流相关性最强。
• 流动性：REITs总体成交活跃度提升，园区基础设施REITs成交额占比最高，但能源基础设施REITs活跃度下降。
• 估值：部分REITs估值收益率较高，其中平安广交投广河高速REIT估值收益率最高，达8.74%。

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关键信息

1. 行业动态

• 新能源REITs：中信建投国家电投新能源REIT及中航京能光伏REIT仅一天结束募集，其中中信建投国家电投新能源REIT成为全国首支网下认购规模突破千亿的公募REITs项目。
• 政策支持：多个地方政府及监管机构发布政策支持REITs市场发展，包括鼓励企业发行REITs、提供财政补贴、推动不动产私募投资基金试点等。

2. 一级市场

• 发行规模：本周上市REITs共发行25只，发行规模为801.18亿元。
• 项目状态：部分项目处于“已反馈”或“已问询”状态，显示市场持续活跃。
• 主要原始权益人：包括国家电力投资集团、深圳盐田港物流有限公司、上海张江集团等。

3. 市场表现

• 整体表现：中证REITs指数上涨0.19%，REITs总指数上涨0.02%，经营权REITs指数上涨0.21%，产权REITs指数下跌0.36%。
• 细分表现：华安张江光大园REIT领涨1.44%，华夏中国交建高速REIT领跌-0.95%。
• 大宗交易：本周REITs大宗交易成交额总计63万元，平均涨价0.49%。

4. 相关性分析

• REITs与大类资产：
  • 中证REITs指数与沪深300、中证全债、南华商品指数的相关性分别为0.41、0.02、0.17。
  • 产权REITs指数与沪深300、中证全债、南华商品指数的相关性分别为0.39、-0.01、0.12。
  • 经营权REITs指数与沪深300、中证全债、南华商品指数的相关性分别为0.38、0.03、0.17。
• REITs内部相关性：
  • 近250日，产业园区REITs指数与仓储物流REITs指数相关性最高，为0.83。
  • 近20日，产业园区REITs指数与保租房REITs指数相关性最高，为0.80。

5. 流动性分析

• 成交额：本周REITs总成交额（MA5）为3.72亿元，环比上升7.6%。
• 成交量：本周REITs总成交量（MA5）为0.74亿份，环比上升6.1%。
• 换手率：本周REITs换手率为6.6%，环比上升11.5%。
• 细分表现：园区基础设施REITs成交额占比最高，为36.3%；能源基础设施REITs成交额环比下降40.5%。

6. 估值分析

• 估值收益率：平安广交投广河高速REIT估值收益率最高，为8.74%。
• PV倍数：
  • 园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT PV倍数最低，为0.93。
  • 能源基础设施REITs中，鹏华深圳能源REIT PV倍数为1.43。
  • 仓储物流REITs中，中金普洛斯REIT PV倍数最低，为1.22，估值收益率最高，为5.13%。
  • 保障性租赁住房REITs中，华夏基金华润有巢REIT PV倍数最低，为1.17，估值收益率最高，为5.19%。
  • 生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT估值收益率最高，为5.41%。
  • 交通基础设施REITs中，平安广交投广河高速REIT估值收益率最高，为8.74%。

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风险提示

• 基础资产不确定性：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性。
• 现金流预测偏差：募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况。
• 发行进度不及预期：募集发行进度可能不及预期，影响市场表现。