20220304-富途证券国际_香港_-海外半导体板块_月度策略_2月费半指数较美股大盘更抗跌_功率半导体龙头持续加码SiC_9页_1mb

海外半导体板块总结

核心内容

本报告分析了2022年2月全球半导体市场的表现及未来发展趋势，重点关注第三代半导体材料、功率半导体龙头英飞凌的产能扩张、行业增长预期以及主要半导体公司的动态。同时，也提示了潜在的风险因素。

主要观点

1. 市场表现

• 2022年2月，费城半导体指数下跌1.54%，但跌幅小于标普500指数（-3.14%）和纳斯达克指数（-3.34%），显示出较强的抗跌性。
• 自年初以来，费城半导体指数下跌13.09%，而标普500指数下跌8.23%，纳斯达克指数下跌12.1%，进一步印证了半导体板块的相对韧性。
• 截至2月底，费城半导体指数的市盈率（TTM）为26.37倍，位于三年来的53.59%分位值，具备一定的估值安全边际。

2. 行业增长

• 2021年全球半导体销售额首次突破5000亿美元，达到5559亿美元，同比增长26.2%。
• 逻辑计算芯片销售额增长30.8%，达到1548亿美元，成为最大用量的半导体产品。
• 存储器销售额增长30.9%，达到1538亿美元。
• 模拟芯片销售额增长33.1%，达到740亿美元，其中汽车芯片增速最快，同比增长34.3%，创历史新高。
• 中国是全球最大半导体市场，销售额同比增长27.1%，达到1925亿美元。

3. 未来增长预期

• 2022年全球半导体销售额有望突破6000亿美元。
• 第三代半导体材料（SiC和GaN）预计未来5年将实现高增长：SiC市场规模预计达33.9亿美元（CAGR 38%），GaN市场规模预计达8.5亿美元（CAGR 78%）。
• 传感器市场有望成为未来5年增速最快的细分领域，主要受益于智能汽车、物联网和可穿戴设备的发展。

4. 企业动态

• 台积电（TSM.N）：1月营收达61.88亿美元，创历史新高，主要得益于高性能计算（HPC）和汽车电子需求的持续增长。
• 英飞凌（IFNNY.O）：宣布投资超20亿欧元扩建第三代半导体产能，目标2025年SiC收入达10亿美元，市占率有望达30%。

关键信息

行业趋势

• 第三代半导体材料SiC和GaN因其高频、高效、高功率等特性，正逐步替代传统硅基材料，成为未来半导体发展的重点方向。
• 汽车智能化、5G普及、物联网设备增长等趋势推动了对第三代半导体的需求，预计未来五年将保持高速增长。

投资建议

• 第三代半导体具有长期增长潜力，建议关注相关技术、产品及市场动态。
• 费城半导体指数当前估值处于相对低位，具备一定的投资吸引力。

风险提示

• 美联储紧缩货币政策可能对市场产生影响。
• 国际供应链问题若不能如期改善，可能制约行业增长。
• 半导体行业具有周期性，持续高增长可能不可持续。

主要半导体公司表现

代码	简称	涨跌幅
GFS.O	格芯	23.2%
MPWR.O	芯源系统	13.8%
LSCC.O	莱迪思半导体	13.4%
POWI.O	帕沃英蒂格盛	11.7%
IIVI.O	II-VI	9.6%
WOLF.N	WOLFSPEED	9.0%
ENTG.O	英特格	9.0%
MU.O	美光科技	8.0%
AMD.O	AMD	8.0%
ON.O	安森美	6.1%

代码	简称	涨跌幅
IPGP.O	IPG光电	-15.6%
SITM.O	SITIME	-13.3%
TSM.N	台积电	-12.7%
CAMT.O	康特科技	-11.6%
NVMI.O	NOVA	-11.4%
KLAC.O	科天半导体	-10.2%
STM.N	意法半导体	-9.8%
MCHP.O	微芯科技	-8.9%
NXPI.O	恩智浦半导体	-7.5%
SLAB.O	芯科实验室	-6.9%

总结

海外半导体板块在2022年2月表现出较强的抗跌能力，同时全球半导体市场持续增长，尤其在逻辑计算芯片、存储器和汽车芯片领域。第三代半导体材料（SiC和GaN）由于其性能优势，正成为行业增长的引擎，而英飞凌等龙头企业正在加快布局。尽管面临美联储货币政策紧缩、供应链问题和行业周期性波动等风险，但半导体行业整体仍具备良好的增长前景。