20211106-财信证券-化工行业周度报告_国内首条5000t_aPHA即将建设_硅晶圆高需求带动上游材料需求旺盛_18页_1mb

化工行业周度报告总结

核心内容

本周化工新材料行业指数下跌0.85%，跑输上证综指0.09个百分点，跑输创业板指3.12个百分点。但近一年新材料行业指数累计上涨65.41%，跑赢上证综指60.25个百分点，跑赢创业板指45.15个百分点。行业整体处于估值偏高的水平，但部分细分板块如半导体材料和OLED表现优于整体板块。

主要观点

1. 可降解材料：

   • 生物可降解塑料是政策热点，PLA和PBAT是目前最成熟的可降解材料，具备产业化能力。
   • 本周PLA和PBAT价格保持稳定，但考虑到PBAT扩产幅度较大，未来价格可能下降，成本控制将成为竞争关键。
   • 国内可降解材料产能目前较低，预计至2025年将大幅增加，其中PLA和PBAT产能合计超过1500万吨。
   • 建议关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技、中粮科技；具备PBAT一体化产业链的恒力石化；具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。

2. 半导体材料：

   • 半导体材料行业本周上涨2.77%，申万半导体材料指数和美国费城半导体指数均上涨。
   • 全球硅晶圆需求仍保持高位，新建晶圆厂将带动上游材料需求。
   • 国产化替代加速，南大光电、雅克科技、华特气体等企业在电子特气领域实现技术突破；江化微等湿电子化学品龙头实现产能释放。
   • 建议关注南大光电（ArF光刻胶）、晶瑞股份（全产业链布局）、彤程新材（KrF光刻胶）、上海新阳等公司。

3. 新能源锂电材料：

   • 9月新能源汽车产销持续高增，磷酸铁锂电池装机量连续三个月领先三元电池。
   • 磷酸铁锂价格维持高位，带动磷化工行业需求增长。
   • 建议关注兴发集团、云图控股、新洋丰、云天化等磷化工相关企业。

4. 盐湖提锂耗材：

   • 碳酸锂价格持续上涨，达到19.75万元/吨，盐湖提锂性价比凸显。
   • 目前主流提锂技术为吸附法、膜法和萃取法，蓝晓科技在吸附法提锂方面已有成功应用。
   • 建议关注蓝晓科技（吸附法）、久吾高科和三达膜（膜法）、新化股份（萃取法）。

关键信息

• 投资评级：给予新材料行业“领先大市”评级。
• 重点推荐股票：
  • 金丹科技、中粮科技、恒力石化、彤程新材（可降解材料）
  • 南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体、江化微（半导体材料）
  • 兴发集团、云图控股、新洋丰、云天化（新能源锂电材料）
  • 蓝晓科技（盐湖提锂耗材）
• 风险提示：
  • 政策不及预期
  • 原材料价格波动
  • 盐湖提锂技术突破不及预期
  • 宏观经济增速放缓导致下游需求不及预期
  • 中美贸易摩擦加剧影响下游需求增速

行业动态

• 可降解材料：
  • 蓝晶微生物5000t/a PHA产业化项目进入报批前公示阶段。
  • 福建省“十四五”战略性新兴产业发展专项规划推动可降解材料发展。
  • 厦门、海口等地推进绿色包装政策，促进可降解材料应用。
• 半导体材料：
  • SEMI数据显示全球硅晶圆出货量创历史新高，预计未来几年需求仍保持高位。
  • 江丰电子扩建高纯金属溅射靶材项目，晶湛半导体突破氮化镓外延技术。
  • 博世、特斯拉等企业加快布局，推动半导体材料需求。
• 新能源锂电材料：
  • 新能源汽车产销持续高增，磷酸铁锂电池装机量稳步提升。
  • 特斯拉计划减少钴用量，增加磷酸铁锂电池比重。
  • 蜂巢能源、万向集团等企业推进锂电池项目建设。
• 盐湖提锂耗材：
  • 蓝晓科技在藏格和锦泰实现吸附法提锂应用，技术路径已打通。
  • 西藏珠峰与久吾高科合作，推进吸附耦合膜法提锂技术。
  • 三达膜中标五矿盐湖项目，盐湖提锂在手订单金额达2158万元。

总结

新材料行业整体表现优于沪深300指数，但部分细分板块如锂电化学品、有机硅等表现不佳。随着政策推动、技术进步和市场需求增长，可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂耗材板块具有较高的投资价值。建议投资者关注具备核心技术、一体化产业链及政策支持的龙头企业，同时警惕政策、原材料价格波动等潜在风险。