2022.03.30-2022北交所与“专精特新“企业投资价值研究报告-亿欧智库-46页_1mb

2022北交所与“专精特新”企业投资价值研究报告总结

核心内容

本报告围绕北京证券交易所（北交所）与“专精特新”企业展开，分析了其背景、政策支持、投资价值及未来发展。北交所设立旨在服务创新型中小企业，与“专精特新”企业定位高度契合，为中小企业提供融资机会，推动其成长与创新。

主要观点

• “专精特新”企业具备“四高”特征：毛利率高、资本开支增速高、营收增长高、研发投入强度高。
• 政策支持：国家通过多维度政策支持“专精特新”企业，包括产业政策与金融政策协同、上市培育机制、拓宽融资渠道等。
• 北交所的设立：北交所设立时间短，制度设计灵活，审核流程高效，旨在提升中小企业融资便利性，形成多层次资本市场体系。
• 投资价值：北交所企业与“专精特新”企业具备较高成长性和盈利能力，估值较低，性价比高，未来潜力赛道集中于“卡脖子”领域。

关键信息

1. “专精特新”企业背景与政策解读

• 政策背景：自2011年起，工信部发布多项政策支持“专精特新”企业发展，强调专业化、精细化、特色化、新颖化。
• 梯度培育体系：计划到2025年培育百万家创新型中小企业、十万家省级“专精特新”企业、一万家“专精特新小巨人”企业。
• 申报规则：对研发投入和市占率有较高要求，推动企业向高质量发展转型。

2. 北交所与“专精特新”企业赛道投资价值

• 企业后备力量：大量“专精特新”企业尚未上市，具备成为北交所上市企业的潜力。
• 估值优势：北交所企业与“专精特新”企业估值较低，但成长性和盈利能力较好。
• 潜力赛道：包括动力电池、光伏支架、临床前CRO、碳纤维、EDA软件、BI软件和伺服系统，这些赛道具有较高的国产替代空间。

3. “专精特新”重点领域及代表性企业

• 节能与新能源汽车：

  • 潜力赛道：动力电池
  • 代表企业：蜂巢能源
  • 渗透率：全球8%，中国市场11%，处于加速期
  • 国产市占率：超40%，中国动力电池企业具备一定国际竞争力

• 电力装备：

  • 潜力赛道：光伏跟踪支架
  • 代表企业：中信博
  • 渗透率：全球40%以上，国内19%
  • 国产市占率：8%，存在替代空间

• 生物医药与高性能医疗器械：

  • 潜力赛道：临床前CRO
  • 代表企业：美迪西
  • 渗透率：全球CRO行业渗透率持续提升
  • 国产市占率：国内企业在国内市场占比超20%

• 新材料：

  • 潜力赛道：碳纤维
  • 代表企业：中简科技
  • 渗透率：国内军工航空航天达55%，风电达25%
  • 国产市占率：16%，存在进口替代空间

• 新一代信息技术：

  • 潜力赛道：EDA软件、BI软件
  • 代表企业：华大九天、帆软
  • 渗透率：EDA行业渗透率100%，BI行业渗透率加速提升
  • 国产市占率：EDA行业国内厂商占比约50%，BI行业国内市占率超20%

• 高档数控机床与机器人：

  • 潜力赛道：伺服系统
  • 代表企业：星辰科技
  • 渗透率：国内机器人密度为187，渗透率仍有提升空间
  • 国产市占率：CR5为51%，但中国企业与海外龙头差距较大

4. 未来发展展望

• 北交所未来：

  • 制度创新：设立旨在完善多层次资本市场，为中小企业提供融资便利。
  • 审核流程：实行“3+2”高效审核，降低投资者门槛。
  • 转板机制：北交所有望成为转板上市核心板块，复制科创板发展路径。

• “专精特新”企业未来：

  • 产业政策持续支持，未来投资机会集中于“卡脖子”领域。
  • 随着国家对中小企业扶持力度增强，板块将迎来高速发展。
  • 投资价值将随着技术突破和市场拓展而提升。

总结

北交所的设立为“专精特新”企业提供了重要的融资平台和市场机遇，通过制度创新和政策支持，推动其成长和创新。未来，北交所有望复制科创板的成功经验，形成多层次资本市场体系，助力中小企业突破发展瓶颈。同时，“专精特新”企业在多个潜力赛道中展现出较高的投资价值，尤其是在“卡脖子”领域，其国产替代空间广阔，具备较高的成长性和盈利能力。