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农产品期权周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货发布的农产品期权周报，涵盖豆粕、玉米、白糖和棉花四种主要农产品期权的市场表现、波动率变化及交易策略建议。报告数据统计截止至2021年7月23日15:00，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。

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主要观点与关键信息

豆粕期权

• 标的收盘价：3578元/吨，较上周下跌2.32%。
• 30天历史波动率：21.24%，较上周上升2.27%。
• 波动率指数（VIX）：22.49，较上周上升2.48%。
• 持仓量PCR：0.88，较上周下降0.08。
• 参考运行范围：M2109【3400,4150】。
• 主要观点：期价有支撑，波动率上升。
• 本周策略：持有或买入牛市价差组合。
• 上周策略：持有牛市价差组合。

玉米期权

• 标的收盘价：2524元/吨，较上周下跌1.94%。
• 30天历史波动率：12.03%，较上周上升1.14%。
• 波动率指数（VIX）：13.36，较上周下降0.80%。
• 持仓量PCR：1.05，较上周下降0.15。
• 参考运行范围：C2109【2400,2700】。
• 主要观点：期价有支撑，波动率回落。
• 本周策略：持有或买入牛市价差组合。
• 上周策略：持有牛市价差组合。

白糖期权

• 标的收盘价：5599元/吨，较上周上涨1.32%。
• 30天历史波动率：11.47%，较上周上升0.60%。
• 波动率指数（VIX）：18.35，较上周上升1.25%。
• 持仓量PCR：0.57，较上周下降0.02。
• 参考运行范围：SR109【5300,6100】。
• 主要观点：期价偏强，波动率上升。
• 本周策略：持有保护性看跌期权组合。
• 上周策略：逢低买入保护性看跌期权组合。

棉花期权

• 标的收盘价：17180元/吨，较上周上涨2.02%。
• 30天历史波动率：14.18%，较上周上升1.03%。
• 波动率指数（VIX）：22.6，较上周上升2.36%。
• 持仓量PCR：0.82，较上周上升0.06。
• 参考运行范围：CF109【16200,18000】。
• 主要观点：期价偏强，波动率回升。
• 本周策略：期货多单可搭配卖出看涨期权构建备兑组合。
• 上周策略：期货多单可搭配卖出看涨期权构建备兑组合。

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风险提示

• 单腿卖出期权投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断并承担相应风险。

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波动率与市场情绪分析

豆粕期权

• 波动率指数回升，市场波动性增大。
• 实际波动率上升，波动率价差收紧。
• 主力期权隐波水平上升，波动率微笑偏中性。

玉米期权

• 波动率指数回落，处于偏低水平。
• 实际波动率止跌，波动率价差收紧。
• 主力期权隐波水平逆时针倾斜，波动率微笑右偏。

白糖期权

• 波动率指数继续抬升，市场波动性或增大。
• 实际波动率低位运行，波动率价差继续扩大。
• 主力期权隐波水平上升，波动率微笑左偏。

棉花期权

• 波动率指数低位回升，实际波动率仍在低位。
• 波动率价差目前处于高位。
• 主力期权隐波水平明显上升，波动率微笑左偏。

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交易策略一致性

• 豆粕和玉米期权本周与上周的策略一致，均为持有或买入牛市价差组合。
• 白糖期权本周策略调整为持有保护性看跌期权组合，而上周为逢低买入保护性看跌期权组合。
• 棉花期权本周与上周策略一致，均为期货多单可搭配卖出看涨期权构建备兑组合。

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图表与数据参考

• 期权持仓量分布、期价与持仓量PCR、期价与成交量PCR、波动率指数与期价、历史波动率与波动率指数、主力期权波动率微笑等图表均用于辅助分析市场走势与波动率变化。

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免责声明

本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性与完整性。报告内容仅反映研究人员的当日判断，可能随时更改，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。报告仅限于特定客户及专业人士，未经授权不得发布或复制。