20210615-华泰期货-焦炭焦煤周报_接连矿难加通关受阻_期货上涨现货坚挺_13页_795kb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了焦煤与焦炭期货及现货市场在上周的表现，重点围绕政策调控、供应变化、库存情况以及市场预期展开。整体来看，双焦市场基本面仍保持向好趋势，短期内难以出现明显下跌。

主要观点

• 政策影响显著：山东“以煤定焦”政策及山西环保限产文件对市场情绪形成提振，同时甘其毛都口岸暂停通关对蒙煤供应造成冲击，推动双焦期货价格上涨。
• 焦炭市场表现：现货价格温和上涨，焦化利润维持高位，多数焦企满负荷生产，库存维持在相对低位，钢厂按需采购，供应端减产预期使价格下行压力减弱。
• 焦煤市场波动：受矿难事故和口岸疫情双重影响，焦煤供应受限，现货价格高位运行，期货合约升水明显。尽管进口焦煤有所增加，但主焦煤缺口仍无法填补。
• 供需格局：焦炭方面，供应端小幅下降，需求端钢厂开工率持续低位，但库存仍优于历史同期。焦煤方面，库存环比上升，但受中间环节库存有限影响，市场仍面临供应紧张局面。
• 未来展望：若山东有约3700万吨焦化产能被限产，将对焦炭供需造成较大影响，市场不宜看空。同时，新增焦炉投产将提升对焦煤的需求，利好焦煤市场。

关键信息

焦炭市场

• 期货走势：焦炭主力合约上涨127.7个点，最终收于2721.5，周涨幅为4.92%。
• 现货价格：温和上涨，钢厂按需采购，焦企保价意愿较强。
• 库存情况：独立焦企库存增加，钢厂库存也有所上升，但整体仍优于历史同期。
• 产能利用率：独立焦企产能利用率环比小幅下降，钢厂利用率略有下滑。
• 消费端预期：钢厂尚未明确压产，消费强度仍有望维持高位。

焦煤市场

• 期货走势：焦煤主力合约上涨141.2个点，最终收于1982.5，周跌幅为7.67%。
• 现货价格：高位运行，受矿难和口岸限制影响，供应紧张。
• 库存情况：焦煤库存环比上升，但中间环节库存较少，难以缓解供应压力。
• 供应端影响：河南矿难导致部分煤矿停产，涉及产能8000万吨以上，对主焦煤供应形成冲击。
• 进口影响：蒙煤通关受阻，进口焦煤虽有增加，但主焦煤缺口仍无法填补。

市场策略

• 焦炭策略：中性
• 焦煤策略：中性
• 跨品种策略：无
• 期现策略：无
• 期权策略：无

风险关注点

• 消费强度是否达到预期
• 宏观经济政策变化
• 煤炭进出口政策调整
• 工信部门最新政策动态

数据来源与报告信息

• 数据来源：Wind、钢联数据、华泰期货研究院
• 报告作者：侯峻（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）
• 联系人：
  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com（从业资格号：F3054463）
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com（从业资格号：F3057899）
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com（从业资格号：F3063990）
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com（从业资格号：F3066607）

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