20250505-五矿期货-锰硅月报_时间逐步过度到淡季_需求预计边际趋弱_价格预计仍旧承压_57页_4mb

总结：
2025年4月锰硅及硅铁市场持续承压，需求边际趋弱，价格回落趋势未止。锰硅现货报价5550元/吨，期货主力合约SM509报5752元/吨，基差-12元/吨，处于中性水平。利润方面，内蒙、宁夏、广西即期利润分别为-149元/吨、-415元/吨、-590元/吨，成本分别为5799元/吨、5915元/吨、6240元/吨，均环比下降但维持低位。供给端，锰硅周产量1828万吨，同比增幅达416%，需求端螺纹钢周产量回升但累计同比降366%，铁水产量创同期新高，显示终端需求压力。显性库存增至8492万吨，环比显著增加，逼近历史高位。短期价格缺乏交易性价比，建议日内趋势跟随或观望，不急于抄底。

硅铁方面，现货报价5800元/吨，期货主力合约SF506报5590元/吨，基差210元/吨，基差率362%，处于偏高水平。利润方面，内蒙、宁夏、青海分别为-100元/吨、-166元/吨、-423元/吨，成本维持稳定。供给端周产量99万吨，累计同比增950%，需求端铁水产量高位运行，但金属镁产量同比大幅下降。硅铁显性库存173万吨，库存水平延续上升。短期价格震荡下跌，未见企稳信号，建议谨慎操作。

市场分析显示，锰硅和硅铁均面临需求疲软压力，尤其是进入5月淡季后，板材需求回落及出口影响或加剧价格下行风险。铁水产量高企但需求端无法承接，或推动粗钢减产。供给端虽有停产检修，但产量下滑速度不足，无法扭转宽松格局。行业产能过剩出清周期较长，价格调整需时间。策略上，需关注需求边际变化及库存趋势，短期内不宜过早介入。