2017-餐饮旅游行业7月投资策略：把握旺季行情，布局业绩龙头_22页-1mb

餐饮旅游行业7月投资策略总结

核心内容

2017年7月，招商证券发布餐饮旅游行业投资策略，指出暑期为传统旅游旺季，行业景气度整体上行，建议投资者布局业绩龙头以获取超额收益。板块整体估值偏高，但部分个股表现突出，具备投资价值。

主要观点

• 行业趋势：三季度为旅游消费旺季，历史数据显示餐饮旅游板块指数在三季度表现优于沪深300指数，是投资的好时机。
• 板块表现：6月餐饮旅游板块指数上涨4.4%，表现优于创业板指数，但略弱于沪深300指数。
• 投资建议：推荐布局业绩为王、兼具成长性和低估值的细分领域龙头公司；关注受行业调整影响导致估值下行但具备长期成长空间的标的；以及具备业务延展性和扩张潜力的小市值公司。

关键信息

1. 景区板块

• 市场整体平稳：黄山、三亚、桂林、长白山等景区客流量保持两位数增长，但丽江和九寨沟因市场整治影响，客流有所下滑。
• 景区数据：黄山景区5月接待游客29.82万人次，同比增长12.23%；三亚市5月接待过夜游客124.51万人次，同比增长14.20%。
• 趋势：部分景区如九寨沟、丽江在淡季表现不佳，但整体趋势向好。

2. 出境游

• 景气度低位调整：出境游市场增速放缓，欧洲、日韩等地吸引力下降，但小众线路如东欧、北欧等增长显著。
• 具体数据：4月民航国际航线客运量增长0.8%；5月中航信国际航线运输量指数增长15%，价格指数增长2%。
• 目的地变化：赴日、韩游客量大幅下滑，赴越南、新加坡、加拿大、奥地利、芬兰等游客量增长显著。

3. 酒店业

• 中低档市场景气度上行：锦江铂涛等经济型和中档连锁酒店表现强劲，RevPAR（每间可用房收入）上涨显著。
• 星级酒店弱复苏：星级酒店整体表现不如连锁酒店，预计未来将逐步被取代。
• 具体数据：5月全国星级酒店出租率59.53%，平均房价371元，RevPAR 221元；锦江酒店入住率77.7%，RevPAR 146元；铂涛酒店入住率79.5%，RevPAR 121元。

4. 免税行业

• 海南离岛免税走高：4月免税销售额增长42.6%，购物人数增长35.4%，客单价增长5.4%。
• 市场表现：三亚凤凰机场旅客吞吐量增长18.7%，显示旅游市场持续反弹。

个股推荐

1. 业绩为王，低估值与成长性兼具的龙头公司：

   • 首旅酒店
   • 宋城演艺
   • 中国国旅
   • 黄山旅游

2. 估值底部，具备长期成长空间的标的：

   • 众信旅游
   • 凯撒旅游
   • 腾邦国际

3. 业务延展性与扩张潜力突出的小市值公司：

   • 大连圣亚
   • 张家界
   • 丽江旅游

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能对旅游行业造成影响。
• 旅游行业系统性风险：如政策变化、突发事件等。

行业数据与分析

• 行业排名：6月餐饮旅游板块在A股29个行业中排名第15位，2017年至今下跌4.8%，弱于沪深300指数。
• 板块估值：2017年预测市盈率33.7倍，排名行业第7位。
• 历史超额收益：2013年和2014年三季度超额收益显著，分别为26.3%和15.2%。

重要公告与新闻

• 行业重大新闻：

  • 端午假期旅游数据亮眼，特色旅游小镇和城市休闲街区受欢迎。
  • 上海迪士尼宣布扩建玩具总动员主题园区，预计2018年开放。
  • 欧洲研学旅行成为暑期热门，携程计划扩大跟团游规模。
  • 中国赴柬埔寨游客大幅增长，菲律宾计划简化签证政策。
  • 大连圣亚拟设立基金，推动优质旅游资源开发。

• 行业重要公告：

  • 宋城演艺中标佛山听雨湖项目，提供一揽子服务，费用2.6亿元。
  • 大连圣亚拟设立基金，募集资金30亿元。
  • 首旅酒店调整独立董事津贴和高级管理人员薪酬激励方案。
  • 西安旅游与蓝城建设管理公司签署战略合作协议。
  • 乌镇旅游获得财政补贴，用于古镇保护与品牌推广。
  • 西安饮食股权转让，华侨城集团将获得21.04%的表决权。

投资评级

• 行业评级：推荐
• 公司评级：
  • 强烈推荐-A：首旅酒店、宋城演艺、中国国旅、黄山旅游、中青旅、丽江旅游
  • 审慎推荐-A：峨眉山A、锦江股份、腾邦国际、众信旅游、凯撒旅游

总结

2017年7月，招商证券建议投资者把握旅游板块旺季行情，布局业绩优异、成长性良好、估值合理的龙头公司。同时，关注受行业调整影响的超跌标的和具备扩张潜力的小市值公司。行业整体景气度上行，但需警惕宏观经济和系统性风险。