20230212-德邦证券-家用电器23W6周观点_新品跟踪_火星人推出蒸烤料理集成灶_石头科技发布幻石计划_12页_1mb

家电行业分析总结

核心内容概述

本报告由德邦证券分析师谢丽媛发布，对家电行业进行深入分析，提出“优于大市（维持）”的投资评级。报告涵盖了家电企业近期新品发布、周度投资观点、行情数据、各板块销售情况、行业新闻及上游原材料跟踪等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资建议。

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主要观点

1. 市场趋势

• 国内防疫措施优化带动线下客流量恢复，消费者信心提升，家电消费有望回暖。
• 房地产政策有所放松，市场预期改善，对厨电和白电行业形成利好。
• 本周家电板块整体微跌-0.1%，其中白电、黑电、小家电、厨电板块分别下跌-1.6%、+1.6%、+0.4%、+1.2%。

2. 投资建议

• 疫后消费修复主线：建议关注九阳股份、光峰科技、小熊电器、科沃斯、石头科技、极米科技等。
• 地产修复场景：建议关注厨电和白电龙头，如海尔智家、美的集团、火星人、亿田智能、老板电器等。
• 公司治理优化主线：关注海信家电、海信视像等公司，其盈利能力有望持续修复。

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关键信息

1. 新品发布

• 火星人：
  • 发布集成灶新品X8（尊享款与精英款），在智能化、外观设计及材质方面升级。
  • 发布NEXT蒸烤料理集成灶，实现一次做4道菜，是行业首创新形态。
  • 推出D70S（微晶灰）、D75集成洗碗机，D75集洗碗机、果蔬机、类垃圾处理器功能于一体。
• 石头科技：
  • 发布“分子筛烘干技术”，可提升扫地机性能，或用于新品类拓展。

2. 行情数据

• 家电板块本周涨幅-0.1%，其中白电跌幅最大，为-1.6%。
• 原材料价格整体下行，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别下降1.7%、4.9%、1.7%、0.9%。

3. 各板块销售情况

• 白电：海尔智家、美的集团、小天鹅、格力电器等表现分化，洗碗机线上销售改善。
• 厨电：集成灶和洗碗机线上销售增速由负转正，线下销售也有所修复。
• 小家电：清洁电器和豆浆机线上销售改善，部分品牌如小熊电器表现亮眼。
• 黑电：海信、小米、TCL、创维等品牌彩电销售承压，但TCL表现相对较好。

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行业新闻

• 苏宁易购与美的合作：双方达成240亿元年度合作目标，启动“火三月”大促，发布新品洗衣机。
• 华帝数字化智能化产业园：计划投资12亿元建设厨电产业园，推动数字化、智能化转型。

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上游跟踪

原材料价格

• 铜、铝、塑料、钢材价格均呈下降趋势，对家电企业成本构成利好。

房地产数据

• 累计商品房销售面积、当月销售面积、竣工面积、新开工面积等数据均有所改善，显示房地产市场逐步回暖。

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风险提示

1. 原材料价格上涨风险：若原材料持续涨价，将影响企业毛利率和盈利能力。
2. 需求不及预期风险：若消费疲软，终端需求可能低于预期。
3. 疫情反复风险：疫情若反复，可能影响企业出口业务。
4. 汇率波动影响：汇率波动可能对业绩产生非经营性影响。
5. 芯片缺货涨价风险：芯片紧缺可能制约终端出货，影响企业盈利。

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投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（波动-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：优于大市（预期行业回报高于基准指数10%以上）、中性（介于-10%与10%之间）、弱于大市（低于基准指数10%以下）。

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分析师简介

• 谢丽媛：德邦证券家电行业首席分析师，金融硕士，经济学学士，曾参与新财富和金牛奖团队，具备丰富的行业研究经验。

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法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化调整，投资者需谨慎决策。