国企改革研究之数据篇（2023）：蹄疾步稳，东部国企上市提速，中西部效率改善显著-20230625-招商银行-23页_806kb

国企改革研究之数据篇（2023）总结

核心内容概述

本报告基于2022年国企改革三年行动的成果，从“量、效、质”三个维度对全国30个省/直辖市国有企业的发展情况进行全面分析。报告指出，东部地区在规模和资本运作方面保持领先，中西部地区在效率和质量方面有显著提升，未来改革方向将更加聚焦于提升核心竞争力、优化资本结构和加强科技创新。

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主要观点与关键信息

一、数量与规模：东部保持优势地位，中西部增长迅速

• 东部地区：国企数量和资产规模优势明显，但增速放缓。山东、江苏、广东、四川、山西位列全国前五，其中广东和江苏国企数量增长较快。
• 中西部地区：
  • 中部地区：安徽、河南、江西等省份国企数量和资产规模增速显著，安徽尤为突出。
  • 西部地区：四川、新疆、广西、陕西等省份增长较快，四川成为西部地区国有工业企业第一大省。
• 东北地区：国企数量较少，增长缓慢，整体发展滞后。

二、经营效率：东部领先但增速放缓，中西部效率显著改善

• 创收能力：东部地区仍保持较高营收水平，但增速放缓；中西部地区营收增长明显，尤其是山西、海南、贵州。
• 盈利能力：
  • 西部地区整体盈利改善显著，陕西、山西、四川、内蒙古等省份利润总额增长较快。
  • 东部地区利润增速普遍低于全国平均水平，上海、浙江甚至出现负增长。
• 劳动效率：东部地区人均创收和创利仍领先，但中西部省份如海南、云南、广西、江西等人均创利超过全国平均水平。

三、杠杆水平：西部省份普遍下降，东部地区半数提升

• 全国国有工业企业平均资产负债率为58.0%，较2019年略有上升。
• 西部地区：多数省份资产负债率下降，尤其是四川、新疆、重庆等地。
• 东部地区：半数省份资产负债率上升，但整体仍低于西部。
• 东北地区：辽宁、吉林等省人均效率增速高于全国平均水平，但整体杠杆水平偏高。

四、资本运作：东部地区活跃度最高，资本运作提速

• 上市进程：截至2022年末，地方国有上市公司共852家，占A股总上市企业的25.61%。东部地区占新增上市企业六成以上，广东、江苏、浙江、福建为新增上市企业主要聚集地。
• 激励与并购：
  • 东部地区在员工持股和股权激励方面最为活跃，广东激励次数最多。
  • 并购重组方面，东部地区占比达59.3%，其中广东、浙江、上海、山东为活跃地区。
  • 东北地区和部分西部省份未开展并购重组。

五、创新投入：粤鲁两省投入强度最高，创新型企业集中

• 上市地方国企研发投入强度平均为3.4%，研发投入强度超过3%的企业占38%。
• 创新型企业分布：
  • 东部地区（尤其是广东、山东）占主导地位，创新型上市国企占比达六成以上。
  • 中部地区湖南、安徽、河南均有超过10家创新型上市国企。
  • 西部地区四川、陕西也有一定数量的创新型企业。
• 创新投入稳定，但与东部相比，中西部和东北地区仍有差距。

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区域国企发展新气象

6.1 谁的发展在提速？

• 中部地区：安徽、海南等地国企数量和资产规模增速显著。
• 西部地区：四川、新疆、广西等省份资产规模增速较快。
• 东部地区：江苏、广东、福建等地国企数量稳步增长，资本快速做大。
• 东北地区：发展缓慢，三省总资产增速均低于全国平均水平。

6.2 谁的效率在提高？

• 西部地区：整体效率提升最显著，尤其在盈利能力与人均效率方面。
• 中部地区：山西、海南等省份效率提升明显。
• 东部地区：部分省份如福建效率提升，但整体增速放缓。
• 东北地区：辽宁、吉林人均效率增速高于全国平均水平。

6.3 谁的质量在转好？

• 全国17个省份：资产负债率较2019年有所降低，其中安徽、海南、新疆质量较高，杠杆水平低于55%。
• 河北、河南、青海：资产负债率从高位回落，债务风险防控初见成效。
• 东部地区：在资本运作和创新投入方面仍保持领先，尤其是广东、山东。

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前景展望

• 新一轮改革重点：提升“质”和“效”，强化ROE和营业现金比率考核。
• 改革举措：
  • 战略重组与专业化整合：地方国企将围绕产业体系推动整合。
  • 加快上市进程：在“中国特色的估值体系”和全面注册制背景下，国企上市诉求增强。
  • 强化科技创新：通过“科改行动”推动股权激励工具灵活应用。
  • 数字化改革：响应“数字中国”战略，加快数字产业布局，提升国资监管与数字化能力。
  • 对标世界一流企业：通过细化企业属性和定位，提升市场竞争力、科技创新力、产业引领力、品牌影响力和国际化水平。
  • 党建品牌建设：进一步强化党建在现代公司治理中的作用。

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总结

国企改革三年行动已取得显著成效，东部地区在规模、效率和资本运作方面持续领先，中西部地区则在效率和质量方面实现突破。未来改革将更加注重“质效”提升，推动国企向高质量、高效率、强竞争力方向发展。随着“科改行动”和“数字中国”战略的推进，创新与数字化将成为国企改革的重要方向。