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只有“懒女人”，没有“丑女人”——新经济行业比较系列之美丽经济

核心内容

美丽经济作为新经济的重要组成部分，正成为推动未来经济增长的关键领域。随着我国人均GDP突破6000美元，进入消费升级周期，现代消费服务的景气度明显超越传统消费服务。同时，互联网的发展加速了消费模式的创新，催生了包括化妆品、健身、医学美容和美图在内的多个子行业，这些行业具有广阔的市场空间和发展潜力。

主要观点

1. 美丽经济的崛起

   • 我国人均GDP达到6000美元，服务消费支出占比39.55%，显示出消费升级的趋势。
   • 美丽消费支出增加主要得益于商业模式创新和技术升级，尤其是“她经济”和90后群体的崛起。

2. 美丽经济的行业比较

   • 美丽经济产业链包括美丽产品、美丽服务、美丽医疗及美丽图影四大块。
   • 医学美容和美图产业主要由技术升级驱动，而化妆品和健身行业则主要由商业模式驱动。
   • 这些行业正处于导入期或成长期，增长迅速，市场空间巨大。

3. 化妆品行业

   • 化妆品行业具有逆周期特性，未来五年销售额预计增长至5000亿元。
   • 国产品牌通过品牌营销、收购扩张和技术创新逐步实现逆袭。
   • 线上B2C模式快速发展，推动销售渠道结构变化，如天猫、京东、聚美优品和唯品会等平台。

4. 健身行业

   • 中国体育产业产值占GDP比例仅为0.6%，远低于美国。
   • O2O健身模式正在兴起，通过广告、体育产品销售和智能穿戴设备实现盈利。
   • “马拉松”等运动项目带动了健康产业链的发展，如俱乐部、运动装备、赛事运营和综合服务。

5. 医学美容行业

   • 医学美容已成为继房地产、汽车、电子通讯、旅游之后的“第五大消费热点”。
   • 非手术类医美市场增长迅速，预计2018年市场容量将突破千亿。
   • 医美行业集中度提升，有优质医生资源的企业更具竞争优势。

6. 美图产业

   • 美图公司是仅次于BAT的第四大移动互联网公司，用户数量庞大，月活跃用户达1.8亿。
   • 美图公司通过自拍和傻瓜式图片处理技术，引领了美图领域的消费增长。
   • 产业链包括摄像头、图片处理和社区分享，美图手机和社区建设是其重点发展方向。

关键信息

化妆品行业

• 2014-2020年预计年复合增速10%，2020年销售额将达5000亿元。
• 彩妆、男士护理和婴幼儿是未来增长亮点，增长率分别为12%、13%和18%。
• 国产品牌通过并购、研发和营销策略逐步扩大市场份额，如上海家化、青岛金王、兰亭科技、聚美优品和唯品会等。

健身行业

• 2013年中国体育产值占GDP比例0.6%，仅是美国的1/4。
• O2O健身模式通过线上平台引导用户参与健身活动，如小猪快跑、燃等。
• 中国跑步市场增加值达350亿元，预计未来五年增长空间巨大。

医学美容行业

• 中国是全球第二大医美大国，2013年案件占比12.7%。
• 非手术类医美市场增长迅速，预计2018年市场规模将达565亿元。
• 非手术类医美包括激光程序和微整形，未来将成为主要增长点。

美图产业

• 美图公司用户总数超过8亿，月活跃用户达1.8亿。
• 美图秀秀、美颜相机、美拍等产品在市场中表现突出。
• 美图公司通过与云游合作进军手游市场，拓展盈利模式。

行业配置建议

医学美容受益标的

• 医疗照明：复星医药（收购AlmaLasers）
• 延缓衰老：中源协和、赛莱拉、安科生物、长春高新
• 眼底病：常山药业、华东医药、双鹭药业、华熙生物科技
• 整形：爱尔眼科、朗姿股份
• 美容教育：恒大健康

化妆品受益标的

• 国产化：上海家化、片仔癀、云南白药
• 并购：青岛金王
• 渠道：兰亭科技、聚美优品、唯品会、益盛药业

健身受益标的

• 俱乐部：中体产业
• 运动装备：贵人鸟、探路者、奥康国际
• 赛事运营：智美集团、兰生股份
• 综合服务：莱茵体育

技术与商业模式驱动

• 技术驱动行业包括医学美容和美图，主要通过产品创新和技术进步推动市场增长。
• 商业模式驱动行业包括化妆品和健身，主要通过O2O模式、线上平台和品牌营销实现快速发展。

市场前景

• 美丽经济将长期受益于消费升级和技术进步，成为未来经济增长的重要推动力。
• 中国在美丽经济领域具有较大的发展潜力，特别是在“她经济”和90后消费群体的带动下。
• 互联网+模式加速了美丽经济的发展，推动了产业链的优化和商业模式的创新。

总结

美丽经济正成为推动未来经济增长的重要行业，其核心驱动力来自技术升级和商业模式创新。随着消费升级和互联网的发展，美丽经济的市场空间巨大，发展潜力显著。化妆品、健身、医学美容和美图产业是美丽经济的主要子行业，分别具有不同的增长动力和市场前景。投资者应关注这些行业的技术进步、品牌营销和商业模式创新，以把握未来增长机遇。