20180819-川财证券-煤炭行业调研纪要_8.20回头看_前夕_山西焦化行业调研纪要_2页_381kb

山西焦化行业环保限产调研总结

调研背景

2018年8月20日，国家环保组即将对汾渭平原开展“回头看”检查，为此，我们在山西进行了为期三天的草根调研，重点考察太原、晋中、临汾、运城等地的焦化企业及钢厂，了解其环保现状和对即将到来的环保限产政策的应对情况。

核心内容

限产预期分化

• 当前调研期间（8月20日前），山西焦化企业及钢厂尚未实施限产。
• 焦化厂实际开工率约为80%。
• 企业对即将来临的环保限产政策预期存在明显分化：
  • 钢厂：普遍预期限产幅度将达50%。
  • 焦化厂：多数企业预期限产力度不大。
• 限产可能在8月27日当周开始，届时国家环保组入驻后将对焦炭产量产生边际冲击。

环保设备落后

• 山西整体环保设备水平落后于河北等重点区域。
• 临汾环保要求最严格，大型企业已安装脱硫脱硝设备，钢厂要求在2018年10月底前完成超低排放改造。
• 晋中、运城、韩城等地环保设备较为落后，多数企业尚未安装脱硝设备，大型企业近期才开始进行脱硝改造。
• 约40%的山西焦化企业尚未安装脱硝设备，环保升级可能加速这些小型企业退出市场。

产能淘汰与行业集中

• 山西焦化行业明确淘汰4.3米炭化室高度焦炉，占比约50%，预计在2019-2020年完成。
• 对于湿熄焦改干熄焦、钢焦比0.4等技术标准，山西省未作明确规定。
• 未来山西将建立12个焦化园区，百万吨以上焦化厂正积极布局产能扩张。
• 扩张主要依赖原有闲置产能和对60-70万吨独立小焦化厂的并购。
• 随着环保升级，部分未更新环保设备的小型焦化企业将面临关停，行业产能将向山西主产区进一步集中。

关键信息

• 环保限产执行时间：预计8月27日开始。
• 限产影响：按山西焦化产能约1.2亿吨计算，开工率每下降10%，即减少3万吨/天的焦炭产量。
• 环保设备现状：山西环保设备水平区域差异明显，临汾相对较好，晋中、运城、韩城较差。
• 产能淘汰方向：以4.3米焦炉关停为主，行业将向集中化、大型化发展。
• 行业趋势：焦炭行业可能复制煤炭行业的集中趋势，关注产能区域集中度提升与运输条件（如“公转铁”）的配合。

风险提示

• 政策执行风险：环保限产政策的实际执行力度可能超出预期。
• 需求下滑风险：若钢铁行业需求疲软，可能对焦炭行业造成额外压力。

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