20200805-光大证券-_报废机动车回收管理办法实施细则_点评_政策落地推动行业健康发展_汽车回收产业变革将至_2页_519kb

汽车回收产业变革总结

核心内容

《报废机动车回收管理办法实施细则》（商务部令2020年第2号）于2020年9月1日起施行，是对2019年《报废机动车回收管理办法》的进一步细化和落实。该细则旨在推动汽车回收产业向市场化、专业化、集约化方向发展，同时强化安全管理与环境保护要求，以应对日益增长的汽车保有量及老旧车辆带来的环境污染问题。

主要观点

• 政策推动行业发展：通过放宽五大总成再制造和取消回收企业总量控制，政策为汽车回收行业提供了更广阔的发展空间。
• 市场化导向：细则鼓励通过市场化手段引导车辆报废，提升行业效率与活力。
• 全过程安全管理：对拆解企业资质认定、操作规范、安全措施等提出更严格的要求，如照片留痕、台账建立、电池安全管理等。
• 环境保护强化：对流程审核、固废处置、环境污染防治等环节作出明确规定，提高环保标准。
• 行业前景广阔：预计汽车拆解市场规模将从2020年的约281亿元增长至2025年的846亿元，行业将迎来快速发展期。

关键信息

政策背景

• 2019年《报废机动车回收管理办法》发布，标志着汽车回收行业进入新阶段。
• 2020年《实施细则》出台，进一步明确行业规则，提升监管力度。

行业变化

• 五大总成再制造放开：成为行业盈利提升的关键因素，有助于提高拆解价值与资源利用率。
• 监管强化：通过资质认定、行为规范、环保要求等手段，提升行业规范性。
• 生产者责任延伸制度落实：推动报废车辆回归正规渠道，促进资源循环利用。

投资建议

• 受益企业：
  • 华宏科技：汽车拆解及废钢处理设备龙头企业。
  • 天奇股份：汽车拆解全产业链布局的龙头公司。
  • 格林美：在报废汽车处理、废旧电池处理与动力电池材料、电器电子废弃物循环利用方面具有布局优势。

风险分析

• 政策落地不及预期：细则执行力度可能影响行业发展速度。
• EPR政策不到位：生产者责任延伸制度未能有效实施可能制约行业规范。
• 行业竞争激烈：可能导致市场集中度难以提升，影响企业盈利。

行业评级

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

分析与估值说明

• 本报告基于合理假设，分析结果可能因假设不同而有所差异。
• 采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在所预测价格交易。

分析师声明

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