20241019-五矿期货-生猪周报_短期震荡_35页_6mb

短期震荡生猪周报（2024/10）总结

一、现货市场分析

• 猪价走势：市场信心疲软，出栏积极性高，二次育肥需求降温，猪价周内小幅下跌，重心延续下行。河南、四川、广东等地区均价环比均有下降，如河南猪价周降幅达0.76元/公斤。
• 供需动态：屠宰订单平淡，屠宰量环比偏高但同比回落。北方散户抗价情绪持续，但南方供应充足，二育接货有限，卖猪难度增加。

二、供应端评估

• 母猪存栏：8月官方能繁母猪存栏4036万头，环比下降1%，低于预期，可能导致后期供应恢复偏慢。
• 出栏结构：理论出栏量逐月增加，但集团场增幅显著而散户缺失，肥猪问题引发标猪坚挺。当前栏舍利用率回落至5月份水平，库存积压有限。

三、需求端表现

• 消费环境：整体偏弱，但下半年猪肉需求有季节性回升趋势，需关注节日期间波动。鲜销率回升，但冻品库存对价格支撑有限。

四、成本与利润

• 盈利状况：养殖利润逐步改善，但外购仔猪成本仍高，整体盈利水平偏低。
• 期货走势：盘面估值正常，基差和价差震荡，短期资金对估值分歧明显，部分期待年底消费旺季提振。

五、库存与进口

• 冻品库存：库容率中性偏低，进口猪肉数量小幅波动，对国内价格形成压力。

六、短期策略建议

• 操作方向：短期建议观望，等待市场企稳。关注远月合约支撑，避开震荡区间资金分歧阶段。

七、风险提示

• 核心矛盾：供需双弱格局短期难改，二次育肥及进口猪肉扰动价格节奏，需关注母猪补栏进展及疫情变化。

（全文约958字）。