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宝城期货动力煤早报（2025年1月16日）总结

观点：
动力煤市场短期呈现震荡，中期内维持震荡格局。日内观点为震荡，预计下周价格仍将维持低位运行。

核心逻辑概要：

供应端：

1. 春节临近，主产区煤价暂稳，复产煤矿增多，但民营煤矿陆续放假，导致供应边际小幅收缩。
2. 进口煤量有所下降，但总量仍可观。
3. 目前，动力煤供应总量尚可。

需求端：

1. 基于暖冬预期，居民供暖需求难有超预期增长。
2. 西南地区降水增多，水电发电量增加，缓解部分火电压力。
3. 受外贸煤补充，沿海港口库存保持在高位。

库存情况：
主要港口总库存处于历史最高水平，库存量仍然充足。环渤海9港总库存高企，去库速度较慢。

综合分析：
由于价格跌入长协区间，市场采购阶段性释放，但基本面缺乏持续向上驱动。供应充足、暖冬需求偏弱、港口库存高企，因此预计下周动力煤价格仍将维持低位震荡或小幅波动。