20160605-招商证券-军工行业信息周报_香格里拉对话会在新举行_多方围攻下我国立场坚定_14页_1mb_1mb

军工行业信息周报总结

核心内容

本报告为2016年6月5日发布的军工行业信息周报，内容涵盖行业表现、新闻动态、重要公告及股票池推荐。报告整体对军工行业维持“推荐”投资评级，认为行业长期发展向好，同时强调了当前中国周边安全局势的复杂性及军工产业的机遇。

主要观点

• 行业表现：本周国防军工板块（申万）上涨4.65%，跑赢沪深300指数0.51个百分点。行业估值回调，平均PE为101倍。
• 军工产业前景：中国军队人均军费仅为6万美元，远低于美日等国。报告指出，中国需推进改革，优化军费结构，提高装备采购及修理费用，看好军工产业长期发展。
• 运-20交付：运-20大型运输机年内或将交付使用，未来将研制300吨级、400吨级甚至600吨级超级运输机，并计划换装国产发动机。
• 国际局势：美国在香格里拉对话会上单方面指责中国为南海问题“罪魁祸首”，并推动建立类似北约的“亚太原则性安全网络”。日本在钓鱼岛及东海地区制造麻烦，菲律宾计划与中国在南海举行联合演习。
• 技术进展：中国在航空发动机、卫星遥感、核能技术、3D打印、北斗系统等多领域取得技术突破，提升国防与民用产业能力。

关键信息

行业数据

指标	数值	占比%
股票家数（只）	35	1.2
总市值（亿元）	5780	1.3
流通市值（亿元）	4539	1.3

行业指数表现

指标	1个月	6个月	12个月
绝对表现	0.3	-20.0	-48.8
相对表现	1.1	-5.1	-10.9

股票池推荐

• 强烈推荐-A：航天机电、中航机电、中航飞机、四创电子、航天工程、海兰信、中直股份、航天科技、中航动力
• 推荐理由：这些公司均表现出良好的财务指标和市场表现，具有较强的行业竞争力和增长潜力。

重点公司财务指标

公司名称	股价（元）	15EPS	16EPS	17EPS	15PE	16PE	PB	评级
航天机电	10.53	0.13	0.20	0.27	81	53	3	强烈推荐-A
中航机电	18.62	0.53	0.70	0.93	35	27	3	强烈推荐-A
中航飞机	17.53	0.15	0.25	0.32	118	70	3	强烈推荐-A
四创电子	75.29	0.84	1.12	1.55	90	67	10	强烈推荐-A
航天工程	26.75	0.73	0.78	0.84	37	34	5	强烈推荐-A
海兰信	34.71	0.17	0.48	0.74	204	72	7	强烈推荐-A
中直股份	39.82	0.74	0.97	1.35	54	41	4	强烈推荐-A
航天科技	36.05	0.12	0.16	0.22	300	225	8	强烈推荐-A
中航动力	34.65	0.59	0.73	0.88	59	47	5	强烈推荐-A

本周重要公告

公司名称	事项	内容概述
江南红箭	购买资产并募集配套资金	向豫西工业集团、山东工业集团等购买多家子公司股权，提升公司资产结构。
中直股份	关联交易公告	联合设立哈尔滨通用飞机工业有限责任公司，开展通用飞机业务。
中直股份	对全资子公司借款提供担保	为子公司提供4,000万元借款担保，用于补充流动资金。
宝胜股份	向控股股东借款	控股股东提供3.5亿元人民币借款，支持公司经营发展。
北方导航	控股子公司开展融资租赁业务	与中兵融资开展售后回租方式的融资租赁业务，租期36个月，本金3000万元。
*ST黑豹	出售子公司股权	出售安徽天驰机械制造有限公司89%股权，以8,211,000元价格完成交易。
航天长峰	托管经营管理	受北京环境特性研究所委托，托管全资子公司北京航天光达科技有限公司。
海兰信	权益分派实施	每10股派0.30元人民币现金，提升股东回报。
神剑股份	权益分派实施	每10股派1.00元人民币现金。
江南红箭	涉及多起交易，提升公司资产结构	通过发行股份及支付现金购买多家公司股权，进一步增强公司实力。

股票池本周表现

公司名称	股价（元）	本周涨跌幅	2015年涨跌幅	15EPS	16EPS	17EPS	15PE	16PE	PB	评级
中航电测	25.69	24.53%	-22.91%	0.38	0.44	0.60	68	58	8	强烈推荐-A
中航三鑫	7.56	20.19%	-27.31%	-0.29	--	--	-26	--	8	强烈推荐-A
天和防务	62.05	19.90%	-23.49%	-0.46	0.57	0.77	-135	108	6	强烈推荐-A
海兰信	34.71	16.09%	-9.14%	0.17	0.49	0.74	204	71	7	强烈推荐-A
神剑股份	15.26	12.87%	-6.15%	0.30	0.43	0.53	51	35	4	强烈推荐-A
乐凯胶片	15.75	11.15%	-27.29%	0.10	0.13	0.19	155	120	4	强烈推荐-A
振华科技	21.48	9.87%	-14.08%	0.38	0.50	0.87	57	43	3	强烈推荐-A
航天电子	14.20	8.81%	-19.94%	0.26	0.34	0.39	56	42	3	强烈推荐-A
江南红箭	11.51	8.48%	-32.21%	0.24	0.35	0.40	48	33	3	强烈推荐-A
宝胜股份	11.64	8.08%	-24.76%	0.39	0.39	0.52	30	30	2	强烈推荐-A
北方导航	23.10	7.54%	-19.51%	0.05	--	--	462	--	8	强烈推荐-A
*ST黑豹	8.79	7.46%	-43.14%	-0.64	--	--	-14	--	8	强烈推荐-A
中航光电	41.76	7.44%	10.30%	0.94	1.34	1.72	44	31	7	强烈推荐-A
中航资本	11.76	6.62%	-23.92%	0.61	0.69	0.90	19	17	3	强烈推荐-A
成发科技	36.81	6.48%	-29.02%	0.10	--	--	368	--	7	强烈推荐-A
贵航股份	16.54	5.82%	-26.16%	0.57	--	--	29	--	2	强烈推荐-A
中航机电	18.62	5.74%	-17.83%	0.53	0.70	0.93	35	27	3	强烈推荐-A
中航动力	34.65	5.45%	-23.05%	0.53	0.73	0.88	65	47	5	强烈推荐-A
航天工程	26.75	5.23%	-23.68%	0.73	0.78	0.84	37	34	5	强烈推荐-A
中直股份	39.82	5.15%	-24.48%	0.74	0.97	1.35	54	41	4	强烈推荐-A
航天信息	25.46	4.47%	-7.98%	1.68	1.11	1.40	15	23	6	强烈推荐-A
中航重机	14.43	4.11%	-26.53%	-0.39	--	--	-37	--	3	强烈推荐-A
利达光电	28.54	4.05%	-21.12%	0.08	--	--	357	--	11	强烈推荐-A
洪都航空	18.59	3.51%	-20.35%	0.11	0.16	0.22	171	115	3	强烈推荐-A
中国卫星	31.74	3.46%	-25.14%	0.32	0.35	0.42	99	91	8	强烈推荐-A
航天晨光	17.95	3.22%	-32.01%	0.05	0.13	0.18	359	139	4	强烈推荐-A
航天科技	36.05	2.41%	-31.83%	0.16	0.16	0.22	225	225	8	强烈推荐-A
航天机电	10.53	2.13%	-14.38%	0.14	0.22	0.25	76	48	3	强烈推荐-A
中航电子	18.62	2.03%	-24.40%	0.27	0.32	0.42	69	58	6	强烈推荐-A
光电股份	22.32	1.73%	-22.58%	0.11	0.14	0.24	203	159	5	强烈推荐-A
成飞集成	35.54	0.00%	-18.78%	0.26	0.70	1.68	137	51	7	强烈推荐-A

行业展望

• 长期发展：军工行业长期竞争力高于行业平均水平，维持“推荐”投资评级。
• 安全形势：美国在南海问题上持续施压，日本在东海及西南诸岛部署军事设施，中国周边局势紧张，需加强国防建设。
• 技术突破：在航空发动机、卫星遥感、核能技术、3D打印等领域取得重要进展，推动行业技术升级。

总结

本报告指出，尽管2016年军工行业面临复杂的国际安全环境，但行业基本面依然向好，预计未来将有更多技术突破和装备交付，为军工板块带来增长机遇。建议投资者关注运-20、航空发动机、北斗系统等核心领域，同时关注军工企业的发展动态及政策变化。