20180621-天风证券-金城医药-300233.SZ-天风证券-金城医药_300233_与东方略签署合作协议,布局肿瘤创新药领域-180621_3页_995kb

金城医药（300233）总结

核心内容

金城医药（300233）是一家以“特色原料药+专科制剂”为核心的医药企业，注重研发创新与品种储备。公司近期与北京东方略签署战略合作协议，取得两个一类新药在大中华区的开发和商业化权利，标志着公司在肿瘤创新药领域的布局进一步深化。

主要合作项目

• VGX-3100：一种DNA免疫治疗产品，用于治疗由HPV引起的癌前病变（CIN2/3级）。该药通过激发自身免疫反应，针对性清除被感染细胞，为患者提供非手术治疗方案，减少了手术带来的不良反应，具有良好的市场前景。
• Toca 511 & Toca FC：一种基因疗法，用于治疗脑部胶质瘤、胰腺癌、结直肠癌等癌症。I期临床试验显示，该疗法显著提升了恶性胶质瘤患者的中位生存时间，具有改变现有治疗方式的潜力。

公司战略与业务布局

金城医药通过与东方略的合作，进一步拓展其在肿瘤创新药领域的影响力。东方略是公司参与投资的上海仟德股权投资的控股子公司，正在推进香港上市和B轮融资，以支持海外临床三期肿瘤创新药的收购。

公司已具备在妇科、肝病等领域的药品生产与营销体系，此次合作具有良好的协同效应，有助于推动其向专科制剂领域转型。

财务预测与估值

财务数据预测（单位：百万元）

估值与投资评级

• 目标价格：23元
• 当前价格：19.31元
• 投资评级：买入（维持评级）
• 行业分类：医药生物/化学制药

关键财务指标

风险提示

1. 朗依业绩不及预期
2. 孢侧链中间体涨价幅度及持续性不及预期
3. 招标后产品市场推广不及预期
4. 合作谈判失败风险

股价走势

附有股价走势图，显示公司股价在报告期间的变动情况。

相关报告

1. 《金城医药-年报点评报告:制剂板块利润占比大幅提升，公司顺利实现产业转型》（2018-03-31）
2. 《金城医药-公司点评：董监高拟增持彰显对企业发展信心，致力打造妇科和抗感染龙头》（2018-02-22）
3. 《金城医药-公司点评：17年四季度净利润大幅增长，预计18年业绩稳步提升》（2018-01-16）

基本数据

总结

金城医药通过与东方略的战略合作，积极布局肿瘤创新药领域，取得两个一类新药在大中华区的开发与商业化权利。公司业务以特色原料药和专科制剂为核心，注重研发创新，未来有望在妇科、肝病及肿瘤治疗等领域实现更大突破。财务数据显示，公司业绩稳步增长，估值合理，投资评级为“买入”。然而，公司仍需关注潜在风险，如业绩不及预期、中间体涨价、市场推广及合作谈判失败等。