20240530-中诚信国际-信用利差周报2024年第20期_特别国债上市首日宽幅波动_信用利差普遍收窄_16页_1mb

本期信用利差周报（2024年第20期）以特别国债上市首日波动为核心主题。5月22日，首期超长期特别国债在交易所市场出现大幅波动，涨幅一度超20%，触发临时停牌，主要受个人投资者情绪影响；随后通过转托管机制，价格较快回归票面利率附近，波动能否长期抑制需观察。报告指出，第二批400亿元20年期特别国债发行，叠加后续专项债供给，可能增加市场利率压力，但因10年期国债收益率与MLF利率偏离度偏高，央行或引导利率向政策利率靠拢，短期债券收益率下调空间有限。

宏观经济数据显示，规模以上工业企业利润总额同比增长43%，4月利润增速由降转升40%，反映经济恢复初显成效。货币市场资金面边际收紧，质押式回购利率多数上行，Shibor利差扩大。信用债一级市场发行规模增长，日均达571亿元，基础设施和产业债发行突出，但净融资分化，部分行业如电子和轻工制造出现净流出，而综合、电力等行业净流入显著。二级市场交投清淡，信用债收益率普遍下行1-18bp，信用利差多数收窄1-7bp，等级利差变化不大。

报告还监测到多起信用风险事件，包括宁夏晟晏债展期、上海世茂债券延期等，显示房企融资压力持续。监管方面，优化“互换通”机制、调整房地产贷款政策等创新举措，旨在支持科技创新和绿色金融。总体而言，投资者需警惕短期债券回调风险，并关注政策落地对市场的影响。