20230521-美尔雅期货-煤焦周度报告_焦煤开启企稳反弹_焦炭阶段性底部显现_期市反弹高度受限_38页_1mb

焦煤焦炭周度市场分析总结

焦煤市场简述

价格表现：焦煤09合约周度下跌5.2%，收于1345元/吨。期货反弹后回落，远月合约价差走弱。

• 供应端：国产煤供应高位稳定；蒙煤通关量下滑、进口利润倒挂，拉运积极性下降；澳煤价格坚挺，进口依赖弱化。
• 需求端：下游采购按需为主，投机入场缓解部分库存压力，但持续性待观察。
• 基差与库存：基差明显收窄，煤矿库存快速累积与洗煤厂/焦化库存小幅回落矛盾。

焦炭市场简述

价格表现：焦炭09合约周度上涨5.6%，收于2156元/吨，反弹趋势动摇。

• 供需结构：需求端钢厂减产减弱，铁水企稳回升；供应受制于库存高企，小幅缩减压力存。
• 博弈变化：钢企第八轮提降后，焦化开启首轮提涨，阶段性探底过程延续。
• 指标与库存：港口价格回升推动集港利润改善，但下游补库有限；焦企利润小幅收窄维持过剩格局。

核心结论与操作建议

• 焦煤：价格反弹力度有限，远期基本面仍有分化，短期宽幅震荡，中长期需关注政策及库存拐点；短线建议区间操作，中期谨慎观望。
• 焦炭：反弹受基本面格局压制，阶段性底部或被验证但突破难度大，短期震荡节奏持续；操作建议震荡偏弱思路，关注后续供需边际变化。