20230509-宝城期货-豆类油脂早报_南美大豆出口_美豆春播天气_国内大豆到港节奏_油厂库存_豆粕需求_3页_202kb

商品期货农产品板块策略摘要

豆粕（M）

• 日内观点: 震荡偏弱
• 中期观点: 震荡
• 操作建议: 观望
• 核心逻辑:
  • 短期受天气和供应节奏影响，价格呈现震荡偏弱走势。
  • 原油生长报告显示大豆种植进度高于预期，春季天气影响天气炒作，豆粕基差偏高。
  • 预期大豆到港节奏加快，油厂开工率上升，豆粕库存有累积风险，成本支撑减弱，需关注下游采购节奏。

油脂(P)

• 日内观点: 震荡偏弱
• 中期观点: 震荡
• 操作建议: 观望
• 核心逻辑:
  • 厄尔尼诺模式可能对棕榈油产出造成负面影响，在三季度开始可能有较大概率。
  • 印度通过取消免税进口政策减少棕榈油进口，消费端存在利空因素。
  • 国内棕榈油进口连续倒挂，消费大增改善库存变化，股价维稳。

棕榈油（P）

• 日内观点: 震荡偏弱
• 中期观点: 震荡
• 操作建议: 观望
• 核心逻辑:
  • 马来西亚棕榈油进入季节性增产期，关注出口和库存变化。
  • 印度阶段性改变进口原棕榈油政策，对需求构成不确定性影响。
  • 黑海谷物协议不确定性影响葵花籽油出口，对棕榈油构成潜在利多。
    -国内棕榈油消费占比反弹，季度调和油增长提供需求支撑。花荣季叶