20180825-天风证券-策略·图说市场_过去5个月_创业板ETF流通份额已翻三倍_3页_525kb

报告摘要

本报告分析了创业板ETF在2018年8月24日的市场表现，重点探讨了其流通份额的变化趋势以及当前估值情况，同时对市场情绪和投资策略进行了展望。

创业板ETF流通份额显著增长：过去5个月，创业板ETF的总场内流通份额从81.52亿份增长至267.56亿份，增幅达228%。
市场集中度高：超过九成的流通份额集中在易方达和华安两家基金的产品上，其中华安创业板50ETF份额增长最为显著，年初以来增幅达45倍，成为市场中的领头羊。
估值处于低位：截至2018年8月24日，创业板综和创业板指的动态市盈率分别为45.2倍和35.6倍，分别处于历史分位的23.71%和10.10%，表明当前估值水平较低。
政策支持与情绪修复：当前仍坚守成长主线，支持新经济政策的密集发布，缓解了市场对政策延迟的担忧。同时，情绪底已逐步形成，随着中美贸易战和加息阶段性落地，风险偏好有望回升。

创业板ETF数量与成立时间：共有8只创业板ETF，其中易方达创业板ETF成立于2011年9月，其余7只均在近三年内成立。
各基金流通份额变化：
- 易方达创业板ETF：2018-03-07为52.13亿份，2018-08-24为111.13亿份，同比增速113%。
- 建信创业板ETF：2018-03-07为3.58亿份，2018-08-24为0.72亿份，同比增速-80%。
- 华夏创业板ETF：2018-03-07为0.98亿份，2018-08-24为0.94亿份，同比增速-4%。
- 工银瑞信创业板ETF：2018-03-07为0.77亿份，2018-08-24为3.32亿份，同比增速333%。
- 南方创业板ETF：2018-03-07为2.39亿份，2018-08-24为4.08亿份，同比增速71%。
- 广发创业板ETF：2018-03-07为4.23亿份，2018-08-24为12.28亿份，同比增速190%。
- 嘉实创业板ETF：2018-03-07为0.41亿份，2018-08-24为0.50亿份，同比增速22%。
- 华安创业板50ETF：2018-03-07为17.03亿份，2018-08-24为134.58亿份，同比增速690%。
投资策略：分析师认为，当前仍应关注成长主线，尤其是受益于新经济政策的行业。随着市场情绪逐步修复，风险偏好有望回升，为成长股提供更好的投资机会。

类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市

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