深度报告-20220504-国盛证券-2021A银行研究框架暨年报综述_庖丁解牛_深挖个股分化——如何看财务报表_经营情况_识别风险_82页_6mb

2021A银行研究框架暨年报综述总结

核心内容概览

本报告聚焦2021年上市银行的年报数据，从对公业务、房地产敞口、银行转债及存款成本等多个维度，对银行的经营状况与风险进行深入分析，旨在为投资者提供清晰的银行业务对比和风险识别依据。

主要观点与关键信息

1. 对公业务对比

• 对公业务盈利模式差异显著：不同银行在对公业务中展现出不同的盈利模式，部分银行通过综合金融服务（如存贷款、投行、交易银行等）提升非息收入占比。
• 优质银行非息收入占比高：工行、招行、平安银行等对公非息收入占比超过20%，其中招行、平安银行分别达到22%和24%，显示其综合金融服务能力强。
• 城商行与农商行表现分化：大多数城商行和农商行的非息收入占比低于5%，主要依赖存贷款业务。
• 宁波银行与成都银行表现突出：在对公业务中，宁波银行和成都银行的存贷比分别为55%和91%，成本率低至1.62%和1.54%，贷款利率分别为4.84%和5.06%，不良率也优于行业平均水平，且对公贷款增速显著。

2. 房地产业务：敞口与风险情况

• 房地产贷款占比下降：2021年上市银行对公房地产贷款占比为6.21%，较2020年下降0.59个百分点。
• 风险暴露有所提升：部分银行的房地产不良率上升，但整体拨备计提充足，且多数项目集中在一二线城市，抵押充分。
• 表外业务风险可控：尽管表外业务不承担信用风险，但银行仍积极履行代销人义务，保护客户利益。
• 政策托底作用明显：供给侧和需求侧政策逐步出台，有助于稳定房地产市场。

3. 银行转债：资本补充与投资价值

• 优质银行接近强制赎回价：南京银行、杭州银行、张家港行等银行的股价接近转债强制赎回价，未来转股意愿强烈。
• 转债对资本补充有积极作用：若转债成功转股，将有效补充核心一级资本，支持未来扩张。
• 中长期投资价值高：基本面良好的银行在转债转股后仍有上涨空间，值得重点关注。

4. 存款业务：竞争加剧与成本刚性

• 存款增速下降：2021年上市银行存款同比增速为7.58%，较2020年下降2.7个百分点，低于贷款增速。
• 活期存款占比下降：活期存款占比较2020年下降1.3个百分点至47.2%，中小银行压力更大。
• 存款成本仍刚性：尽管有政策引导，但存款利率基本保持稳定，部分银行成本率有所上升。

5. 非信贷资产拨备计提

• 计提规模显著增加：2021年非信贷资产拨备计提达2690亿元，较2019年翻倍，占总减值损失比重提升至18%。
• 非信贷拨备率提升：非信贷拨备率已达3.7%，超过拨贷比（3.2%），显示银行对非信贷资产风险控制加强。
• 部分银行计提力度大：如中信、民生、兴业、浙商银行等，非信贷减值损失占利润比重较高，反映其对资产质量的重视。

总结

本报告全面分析了2021年银行对公业务、房地产敞口、转债资本补充及存款成本等关键业务指标，揭示了不同银行在这些领域的表现差异。优质银行在对公业务中表现优异，非息收入占比高，同时在房地产风险管理和转债转股方面具有较大潜力。然而，中小银行面临更大的存贷比压力和成本上升风险，需进一步优化业务结构和风险控制能力。整体来看，银行在非信贷资产拨备计提方面表现出更强的风险意识，有助于提升资产质量。投资者应关注银行的资本结构、业务模式及风险控制能力，以评估其长期投资价值。