20160715-中泰证券-市场上最好的自下而上研究公司的方法二_帮你猜透大股东的心_19页_736kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了重要股东增持股票的收益表现，并基于行业、公司属性、公司规模及股东类型四个维度提出了两个选股策略，旨在帮助投资者更有效地识别潜在的优质标的。

主要观点

行业角度

• 行业分布广泛：1156家公司分布在28个申万一级行业中，其中化工行业涉及最多，达109家。
• 行业表现差异明显：
  • 国防军工、电气设备、机械设备、电子、建筑材料、有色金属、医药生物、休闲服务、家用电器等行业在增持公告后的平均收益率和超额收益率表现较好。
  • 钢铁、银行、轻工制造、综合等行业表现较差，平均收益率几乎全部小于0。
• 国防军工行业表现突出：30天内的超额收益率高达23%。

公司属性

• 民营企业占主导：研究的1156家公司中，民营企业占60%，其次为地方国有企业和中央国有企业。
• 非国企表现优于国企：非国企的平均收益显著高于国企，但超额收益差距不大。
• 集体企业表现最佳：在非国企中，集体企业表现最好，而公司属性为“其他企业”的公司表现最差，5天和30天的收益均为负。

公司规模

• 小市值公司表现更优：市值在100亿以下的公司占52%，表现优于市值较大的公司。
• 市值越大收益越低：市值在1000亿以上的公司增持后平均收益和超额收益几乎都小于0。
• 建议投资小市值公司：在其他指标相同的情况下，优先选择市值较小的公司进行投资。

股东类型

• 股东类型分析有限：个人、高管和公司三类股东增持后，收益表现不明显。
• 公司增持总体有利：重要股东增持的股票几乎都能取得正的超额收益，且收益随时间增加而提高。

关键信息

• 重要推荐标的：
  • 公司特征选股策略：舒泰神、金运激光、炬华科技、兆日科技、合众思壮、易联众、光韵达等。
  • “大宗交易减持+员工持股”选股策略：明星电缆、天瑞仪器、天宝股份、万顺股份、御银股份、雅化集团、锦富新材、天舟文化、雪人股份、冠昊生物、青岛金王、强力新材、云意电气、美亚柏科、宝鹰股份、莱茵体育、沃森生物、三泰控股等。

选股策略

公司性质+市值+控制力+行业+盈利+员工持股思路选股

• 筛选标准：
  • 行业：电气设备、电子、国防军工、化工、机械设备、计算机、家用电器、建筑材料、商业贸易、医药生物、有色金属。
  • 公司属性：非国企（排除其他企业）。
  • 公司规模：市值在100亿以下。
• 推荐标的：舒泰神、金运激光、炬华科技、兆日科技、合众思壮、易联众、光韵达等。

“大宗交易减持+员工持股”思路选股

• 筛选标准：
  • 公司有大宗交易减持和员工持股计划。
• 推荐标的：明星电缆、天瑞仪器、天宝股份、万顺股份、御银股份、雅化集团、锦富新材、天舟文化、雪人股份、冠昊生物、青岛金王、强力新材、云意电气、美亚柏科、宝鹰股份、莱茵体育等。

风险提示

• 监管政策收紧：近期资产管理及并购重组监管政策收紧，可能带来短期利空。
• 长期利好：长期来看，有利于资本市场的健康发展。

结论

本报告通过多维度分析，为投资者提供了两个有效的选股策略，帮助其识别潜在的优质标的。建议投资者关注非国企、小市值公司以及具有大宗交易减持和员工持股计划的公司，以提高投资收益。同时，需注意近期监管政策的影响，合理评估风险。