年-IMF国际货币组织全球_Uganda_2017_Article_IV_Consultation_and_Eighth_Review_Under_the_Policy_Support_Instrument_79页_1mb

Uganda: 2017 Article IV Consultation and Eighth Review Under the Policy Support Instrument (PSI)

核心内容概述

2017年，国际货币基金组织（IMF）完成了对乌干达的第八次PSI审查和2017年Article IV磋商。此次评估涵盖了乌干达的宏观经济表现、财政政策、货币政策、金融部门发展以及结构性改革等方面，旨在支持乌干达实现可持续和包容性增长。

主要观点

• 经济增长放缓：乌干达的经济增长在2016/17财政年度放缓至3.9%，主要受到国内因素和外部冲击（如索马里之角的干旱）影响。
• 财政表现：尽管财政收入增加了约0.5%的GDP，但公共支出管理仍存在问题，尤其是外源性资本支出未能充分执行，导致政府再次依赖央行融资。
• 货币政策成效：乌干达央行（BoU）有效执行了通胀目标制，核心通胀率保持在5%左右，但需警惕食品价格和汇率波动带来的风险。
• 金融部门挑战：非绩效贷款（NPLs）较高限制了银行信贷，金融包容性虽有所提高，但银行服务覆盖率仍较低。BoU需加强金融监管和银行报告监督。
• 结构性改革进展：乌干达在反洗钱和反恐立法方面取得进展，有助于其脱离金融行动特别工作组（FATF）的“灰色名单”，但其他改革（如修订央行法案）存在延迟。
• 债务可持续性：尽管公共债务上升，但若基础设施投资能推动增长和提高税收，债务仍可维持在可控范围内。
• 未来增长潜力：预计中期内，基础设施和石油部门投资将推动经济增长至6%-6.5%。但存在下行风险，包括公共投资执行不力、不利天气和区域发展问题。

关键信息

经济指标

指标	2012/13	2013/14	2014/15	2015/16	2016/17	2017/18
实际GDP增长率	2.7%	5.2%	5.1%	4.7%	5.0%	3.9%
GDP平减指数	6.1%	3.4%	3.8%	3.3%	5.1%	4.8%
核心通胀率（年均）	6.6%	4.6%	3.2%	6.7%	5.0%	5.2%
广义货币（M3）增长率	6.6%	17.4%	15.9%	7.1%	5.8%	12.7%
公共债务（占GDP）	26.1%	28.3%	32.2%	35.7%	38.6%	38.7%
外部债务（占GDP）	15.3%	15.8%	18.7%	21.7%	25.0%	25.1%
金融部门非绩效贷款率	4.0%	5.8%	4.0%	8.3%	...	...

主要政策建议

• 财政政策：加强支出控制和效率提升，避免补充预算或再次出现国内欠款。
• 结构性改革：加快推进结构性改革，尤其是提高公共投资执行效率和改善央行法案修订。
• 金融监管：强化金融监管和银行报告监督，确保金融体系稳定和包容性发展。
• 债务管理：将债务轨迹作为财政锚点，确保债务可持续性。
• 社会支出：社会支出将面临实际和相对东非共同体（EAC）国家的下降，需提高效率以维持服务交付水平。

乌干达的成就

• 经济增长：1992-2010年平均增长率为8%，使人均GDP增长三倍，贫困率下降至35%。
• 政策框架：通胀目标制自2011年实施以来成效显著，财政管理改革取得进展。
• 难民安置：乌干达接纳了超过100万难民，采取的整合政策受到国际赞誉。

结论

IMF认为乌干达的经济表现总体良好，特别是在财政和货币政策方面。然而，增长势头有所放缓，需加强政策执行和结构性改革，以确保可持续和包容性增长。同时，乌干达在应对难民问题方面表现突出，但需继续关注公共投资管理和债务可持续性问题。