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领先大市-A（维持）：投融资协同发力，完善“长钱长投”制度体系

山西证券研究部分析师观点指出，2024年10月18日中央金融政策会议就“长钱长投”政策体系及科技创新金融服务提出了全面部署，推动资本市场政策与实体经济相协同，重点加强直接融资和规范公司治理，优化市场流动性，培育耐心资本以支持新质生产力发展。

政策部署核心内容

1. 完善制度环境，推动中长期资金入市

   • 加快落实《中长期资金入市指导意见》，扶持权益类公募基金发展，打通投资障碍，优化一二级市场协调机制。
   • 强化公司治理，提升信息披露透明度、加强分红回购、实施市值管理，增强上市公司可持续发展能力。

2. 均衡监管，保护中小投资者利益

   • 全链条监管大股东行为，限制不当减持，保护“关键少数”的“投票权与退出权平衡”，保障市场透明度与稳定性。
   • 通过制度建设，构建稳定的长期投资预期，促进市场良性循环。

3. 新“金融工具”全面改善流动性

   • 苏州金融互换中心（SFISF）起航，首批20家金融机构参与额度超2000亿元，拓宽资本市场直接融资源道。
   • 设立股票回购增持再贷款，3000亿元资金规模，利率1.75%，引导银行系统为上市公司提供债券回购支持，且资金封闭运行，严格用于二级市场操作。

4. 培育耐心资本，支持“新质生产力”发展

   • 改革优化注册制度，设立“并购六条”，打通退出机制。引导机构通过股权、债券等工具投资初创型创新企业。
   • 政策支持科技与产业融合，加强专业服务能力和风险定价能力，为高确定性、中长期投资路线提供支持。

行业层面的“催化之旅”

通过政策协同发力，构建“长钱长投”机制和激发耐心资本形成，预计将带动资本市场交易活跃。此前央行已下调存款准备金率，优化资金结构，加上新融资方式投放，中期流动性将被保障。券商作为资本市场枢纽将直接受益，业务结构也预计将随着企业服务从“融资”走向“投行融资协同”和“制度转型”中受益，包括IPO注册服务、AI战略下的硬科技企业对接、并购重组、衍生品创设等多元化业务。因此，分析师推荐投资者关注证券板块，行业评级维持“领先大市-A”。

风险提示

政策兑现节奏、宏观经济波动性、海外市场动荡等均为可能影响预期的关键变量。

研究透明保障机制

山证报告团队以职业诚信作风，确保研究过程合规、分析独立，投资建议具有合理依据。

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本文为山西证券研究所2024年10月分析报告节选，敬请关注官方完整报告。