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2022年消费看点分析总结

核心内容

2022年消费市场在疫情冲击下仍表现出一定的复苏趋势。尽管3月份疫情对消费和国内经济造成较大影响，但随着天气转暖，消费增速预计在3月份见底，并在二季度开始回升。全年来看，消费进一步复苏的趋势较为确定，但具体复苏程度将取决于疫情发展、防控政策调整、稳增长和稳消费政策的落实情况。

主要观点

1. 消费复苏趋势确定

   • 2022年两会设定的经济增速目标为5.5%，全年实现该目标需消费和投资分别增长6.5%和4.1%。
   • 各省市对社零增速目标虽有调降，但总体上仍高于GDP增速目标，显示对消费的重视。
   • 政策层面支持消费持续恢复，包括促进居民增收、完善收入分配制度、减税降费等。

2. 消费抓手多元化

   • 传统消费：包括新能源汽车和家电下乡更新换代。
   • 新消费：涵盖在线消费、虚拟消费、数字经济、银发经济及母婴消费等领域。

关键信息

1.1 疫情对消费复苏的影响

• 疫情对消费和经济的冲击较大，但预计在3月见底，二季度开始回升。
• 消费复苏趋势相对确定，但复苏程度受疫情、房地产政策及稳增长政策影响。
• 2022年社零增速目标设定为6.5%（全国），部分省份如新疆设定为6.0%。

1.2 传统消费看点

• 新能源汽车：

  • 补贴退坡30%，政策于2022年底终止。
  • 国际油价上涨对新能源汽车形成正向替代效应。
  • 缺芯和原材料价格上涨可能影响产能，但预计在补贴终止前迎来一波需求冲刺。

• 家电下乡与更新换代：

  • 政策支持农村家电更新行动，预计拉动消费增速1%以上。
  • 2009年家电下乡曾带来零售额快速增长，但2017年后市场趋于饱和。
  • 2022年地方两会再次强调家电下乡的重要性。

1.3 新消费看点

• Z世代消费：

  • 作为消费主力军，Z世代消费意愿和能力较强，储蓄意愿较低。
  • 全球Z世代人口约18.5亿，占总人口24%；中国Z世代约2.6亿人，占家庭开支13%。
  • 95后群体在“懒人消费”领域增长显著，包括绿色智能家电、外卖、美妆及医美等。

• 数字经济与虚拟消费：

  • 数字经济企业预计持续发展，估值更具吸引力。
  • 多省在政府工作报告中提及发展数字经济，部分城市如武汉提及元宇宙。
  • 政策支持新型消费，虚拟消费和数字经济可能迎来较快增长。

• 银发经济与母婴消费：

  • 国务院发布《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》，推动银发经济发展。
  • 银保监会支持养老保障，利好养老用品、医疗保健、养老地产及金融服务。
  • 两会鼓励生育，提出将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个税专项扣除，发展普惠托育服务，预计母婴市场将结构性增长。

数据来源与图表说明

• 表1.1.1：各省市2022年社零增速目标及调整幅度
• 图1.1.1：稳增长目标的实现需要一定的消费增速
• 图1.1.2：新能源汽车渗透率稳定上升
• 图1.2.1：家电下行对消费提振明显
• 图1.2.2：Z世代关注消费升级及消费意愿抬升
• 图1.2.3：中国智能家居市场规模预测
• 图1.2.4：中国母婴市场规模持续增长

风险提示

• 疫情的不确定性可能影响消费复苏进程。
• 房地产政策调整及其他稳增长政策的落地程度也会影响消费表现。

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