20230901-国投安信期货-花生_中期供需趋宽松_期价蕴含较大潜在下跌风险_11页_935kb

花生中期市场分析总结

供应情况

• 新季花生开始上市，预计2023年中国花生产量同比增幅超过15%，主要产区包括河南和山东，全国产量合计占比超47%。
• 全球花生产量预计2023/24年度增加约140万吨，中国进口来源转向非洲以外国家，供应充裕。
• 季节性收获压力叠加丰产预期，国内花生供应趋宽松。

价格影响因素

• 花生与油脂相关性高，花生油出油率约45%，受大豆和菜籽油价格波动影响；全球油脂市场强势已近尾声，期价或震荡偏弱。
• 消费端受制约：国内经济复苏乏力，花生油消费增速弱于其他油脂；花生油价格高抑制终端需求，当前价差处于高位。
• 中期供需平衡转向宽松，供应过剩风险增加。

结论与策略

• 花生期价蕴含较大潜在下跌风险，建议采取空头头寸配置。
• 避免投资建议作为法定依据，仅供参照。