20240519-国信期货-宏观周报_超长期特别国债开启发行_房地产利好政策不断落地_20页_913kb

国信期货宏观周报 2024-05-19 研究咨询部

一、核心事件摘要

1. 超长期特别国债启动发行
   5月17日起，中国发行30年期超长期特别国债；5月24日发行20年期，6月14日发行50年期。此举意在缓解财政支出压力，并缓解债券市场“资产荒”问题。

2. 中美贸易摩擦加剧
   美国宣布对华加征301关税四年期复审结果，涉及电动汽车、半导体、钢铁铝材、锂电池、太阳能电池等产品，税率进一步上调。

3. 国内经济数据
   4月零售销售和CPI数据趋于稳定，但房地产市场持续低迷，商品房销售面积同比暴跌20.2%。工业增加值增速回升，固定资产投资表现稳健，但民间投资动力不足。

二、政策动向

1. 政府性住房保障政策优化
   一线城市可按合理价格收购未售商品房，用于保障房建设；央行设立3000亿保障房再贷款。

2. 房地产政策三箭齐发
   （1）下调个人住房最低首付款比例
   （2）下调首套住房公积金贷款利率
   （3）取消商业房贷利率下限，利好刚需购房。

三、市场现状

1. 商品与货币市场
   猪肉价格上涨至2076元/公斤，BBDI指数反弹但CCFI运价指数趋于缓和；中美利差触底，DR007利率下降，表明流动性充裕。

2. 资产表现
   整体来看股市分化震荡，债市波动加剧，美元指数下跌受宽松预期影响，但美元兑人民币趋稳，利好人民币资产。

四、市场展望

1. 近期经济亮点
   工业、固投数据尚可对冲风险，财政货币工具运用略有起色，市鼓励需求，但房地产仍需修复。

2. 负面因素
   美国零售收缩加大美联储降息预期，美元指数或震荡下移；制造业出口面对贸易摩擦风险；国内消费基数低、货币需求偏弱。

注：提炼自国信期货宏观周报内容，政策与数据部分来源于财政部、美国商务部及央行本周数据。