20250518-华安证券-轻工纺服行业周报_英美烟草新品市场扩张_Glo_Hilo即将在日本上市_22页_1mb

英美烟草新品市场扩张，GloHilo即将在日本上市。GloHilo作为其HNB新品，已在塞尔维亚上市并积累市场经验，计划2025年6月9日进入日本市场，宣传主打5秒加热速度和更浓郁口感。日本市场为全球HNB核心市场，占加热烟支销量全球35.4%，销售额占比33.7%。2023年全球加热烟具销量4040万件（同比增182%），销售额212亿美元（同比增133%）；加热烟支销量3196万箱（同比增124%），销售额3444亿美元（同比增116%）。日本市场增长显著，销量和销售额同比分别增长123%和116%。英美烟草2024年HNB业务营收972亿英镑（同比降25%），但新型烟草整体营收达3551亿英镑（同比增41.3%），占集团收入13.73%。GloHilo定位高端细分市场，由思摩尔国际提供解决方案，其日本市场拓展或带动思摩尔国际业绩增长。

一周行情显示：上证综指涨0.76%，深证成指涨0.52%，创业板指涨13.8%。轻工制造指数涨0.87%，纺织服饰指数涨10.1%。轻工制造涨幅前十企业包括恒鑫生活（+46.49%）、亚振家居（+27.55%）等；跌幅前十有麒盛科技（-17.49%）、德力股份（-12.46%）等。纺织服饰涨幅前十为迎丰股份（+39.84%）、新华锦（+29.66%）等；跌幅前十包括华升股份（-9.06%）、万事利（-8.4%）等。

重点数据追踪：家居行业显示30大中城市商品房成交面积16404万平方米（环比增52.7%），但1-3月住宅新开工面积同比下降23.9%。包装造纸行业纸浆价格针叶浆6075.89元/吨（周环比+18.8%）、阔叶浆4236.32元/吨（周环比+13.4%），但白卡纸价格4060元/吨（周环比-0.25%）。纺织服饰原材料方面，中国棉花价格指数3128B为14577元/吨（周环比+32.2%），涤纶短纤价格6700元/吨（周环比+48.5%）。1-3月家具销售额同比增长29.5%，但出口金额同比下降77.5%；建材家居卖场销售额同比增长69.7%。

行业动态：轻工外贸出口保持韧性，家电、日化、机械等出口增长。但家具制造业利润总额同比下降40.1%，主要因成本上升和出口承压。中美关税互降可能重塑造纸产业链，针叶浆市场出现美国货源回流、加拿大供应稳定、欧洲份额巩固趋势。巴西阔叶浆企业调整产能布局，中国进口依存度维持65%左右。特制纸出口占比提升至40%以上，生物基可降解产品成为新增长点。

公司公告：家联科技为子公司提供8亿元担保额度；晨光股份实施2024年年度利润分配方案，每10股派10元现金红利；陕西金叶获批40亿元综合授信及担保；英联股份延长资产抵押期限至2030年；滨海能源拟通过发行股份收购沧州旭阳100%股权，打造"负极材料+尼龙新材料"双主业格局。

风险提示包括宏观经济不及预期、企业经营恶化、原料成本上升、汇率波动及行业竞争加剧等。