20210614-东吴证券-教育行业周报（2021年第22期）_领导人再谈K12校外培训_行业监管日渐趋严,规范化经营或为长期趋势_9页_683kb

教育行业周报（2021年第22期）总结

核心内容

本周教育行业周报聚焦于K12校外培训行业的监管动态，同时涵盖行业走势、重点公告及新闻，以及相关公司的估值分析。整体来看，K12教培行业因政策趋严而面临较大调整压力，而职业教育和高等教育则相对受到较少影响，未来发展空间依然广阔。

主要观点

• 政策监管持续加强：领导人多次强调学校应承担课后服务责任，推动K12校外培训机构规范化发展。教育部及地方政府已出台多项政策，如《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，明确对校外培训机构进行严格管理，包括资质审核、收费规范、广告合规等。
• K12行业短期承压：随着“双减”政策的落地，K12教培行业面临更严格的监管，部分违规机构已被处罚。短期来看，行业风险较高，建议投资者保持观望。
• 职业教育与高等教育相对受益：政策主要针对义务教育阶段，因此高教及职业教育行业受冲击较小。新《民办教育促进法》的实施也释放了行业风险的解除信号，推动估值修复。
• 技术驱动与市场创新：AI技术在教育领域的应用不断深化，如KaDa故事、腾讯开心鼠英语等企业推出个性化学习系统，推动教育服务智能化。同时，一些机构通过融资扩大业务，如万域芳菲获得新东方投资，推动冰上运动培训发展。

关键信息

1. 政策监管动态

• 领导人多次强调学校主阵地作用：学校应承担学生课后服务责任，教育部门正在整治校外培训乱象。
• K12教培行业规范管理：
  • 严禁虚假宣传和价格欺诈；
  • 限制与学校勾连牟利；
  • 明确收费标准并加强预收费监管；
  • 推动立法完善，依法管理培训机构。
• 多地开展专项整治行动：如福建省严查培训结果与招生挂钩行为，上海市规定不得对培训效果作出保证性承诺。
• 教育部推动独立学院转设：鼓励独立学院转设为本科层次职业学校，职业教育地位提升。

2. 行业走势

• 传媒指数上涨：过去一周传媒指数上涨0.76%，创业板指上涨1.72%。
• 社服指数下跌：社服指数下跌2.65%，上证综指下跌0.06%。
• 年初至今表现：
  • 传媒指数下跌3.98%；
  • 社服指数上涨8.59%；
  • 创业板指上涨11.20%。

3. 重点公告

• 科德教育：成立合资公司，拓展艺体特色学校及培训业务。
• 中公教育：表示已合法经营，但提醒若无法及时办理办学许可证可能面临处罚。
• 豆神教育：筹划出售部分子公司股权，以获取现金流入。
• 精图教育：完成A轮融资，用于人才引进与市场拓展。
• 弈小象：获南开大学创新基金Pre-A轮融资，用于技术开发和教学质量提升。

4. 行业新闻

• 作业帮回应裁员传闻：称裁员为不实信息，业务调整仍在正常范围内。
• 掌门教育上市：首日股价上涨78%，显示市场对其认可度较高。
• AI+教育探索：好未来、爱学习等企业与“悟道2.0”合作，推动智能教育发展。
• 拉勾数据研究院报告：在线教育人才需求断崖式下跌，反映行业调整压力。
• 丰台区上线资金存管平台：加强预付费监管，保障家长资金安全。

推荐标的

风险提示

• K12教培行业政策风险：监管趋严可能导致业务受限，短期发展不确定性较大。
• 市场波动风险：行业整体受政策影响较大，需关注政策执行力度及市场反应。

行业投资评级

• K12教培行业：中性（短期政策风险较大，市场需理性看待）
• 职业教育及高等教育行业：增持（政策利好，行业风险逐步释放，估值有望修复）

总结

本周教育行业重点关注K12校外培训的政策监管与行业规范。随着“双减”政策的持续推进，K12教培行业面临较大调整，短期内建议观望。而职业教育与高等教育则因政策影响较小，未来增长潜力较大。同时，AI技术在教育领域的应用不断深化，推动个性化教学发展。行业整体呈现分化趋势，部分优质企业仍具备投资价值。